7月17日，据媒体报道《赛维债务财政兜底叩问政府企业边界》，警示了江西赛维LDK太阳能高科技有限公司（下称“赛维”）所面临的巨额债务风险。当地政府准备启用财政资金为赛维信托贷款兜底，更是引发了各界对政企边界的热议。
根据笔者掌握的最新材料，截至今年一季度末，十多家金融机构与两家地方国企向赛维提供的借款余额高达128.85亿元，其中，期限不高于1年的短期借款高达82.67亿元，这将对基本面严重恶化的赛维形成严峻挑战。
2012年以来，赛维未能维持前些年的规模扩张，资产负债表出现缩水。据一季报，到今年3月末，赛维总资产337.10亿元，较年初减少12.37亿元;负债总计293.46亿元，较年初减少8.84亿元，其中流动负债231.48亿元，较年初减少12.47亿元;净资产43.64亿元，较年初减少3.54亿元。
财报显示，一季度赛维借款收到的现金为26.05亿元，偿还借款支付的现金为26.14亿元，筹资活动现金流为-1.5亿元，投资活动产生的净现金流为-4.34亿元，在紧缩投资的同时，呈现出“赤裸裸”的借新还旧。
实际上，在2011年，尽管赛维通过借款获得了高达200亿元的资金，但其中163.78亿元用于偿债，9.21亿元用于支付利息;在2010年，赛维借款所获得的资金为168.54亿元，其中138.72亿元用于偿债，5.57亿元用于支付利息，资金“大进大出”的短期化特征明显，财务策略之激进可见一斑。
据披露，截至2011年末，赛维负债总额为302.30亿元，较上年末增加88.49亿元;其中，短期借款、应付票据、应付短期债券等刚性债务高达196.71亿元，较上年末增加63.73亿元，占负债总额的65.07%。
由于2011年亏损54.90亿元，当年末赛维净资产剧减52.52亿元至47.18亿元，资产负债率升至86.50%;今年一季度，赛维继续亏损，净资产继续减少，资产负债率升至87.05%。
“对于公开债务，诸如信托和债券，当地政府肯定不会让其违约;但是银行贷款，可能就顾不上了。”昨日，一位资深固定收益人士向笔者笔者表示。
另一位业内人士告诉笔者，赛维虽对江西省和新余市意义重大，然而鉴于赛维债务窟窿巨大，而光伏产业面临严重的产能过剩，这是一块“烫手山芋”，将其国有化并不现实，很难找到买家。
截至2011年3月末，赛维及其子公司共获得各银行授信额度253.69亿元，实际已使用额度152.04亿元，尚有101.65亿元授信额度未使用。（编辑：禾田）
附表：江西赛维主要银行授信及使用情况
截至2011年3月末 单位：亿元
授信银行名称 授信额度 已使用额度
中国银行 57.1 37.27
国家开发银行 43.45 27.48
招商银行 31 24.66
农业银行 26.5 22.07
建设银行 44 15.13
交通银行 18 11.12
民生银行 10 6.14
中国进出口银行 5 5
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201207/20/251365.html
