德国光伏补贴削减政策力度不减 影响我国十二五装机目标

板块行情：本周A股各板块涨跌不一，新能源板块下跌0.66%，排名靠后。子板块方面，风电板块上涨0.5%，核电、光伏板块分别下跌4.69%、0.22%。本周美股太阳能中概股多数上涨。

行业基本面：本周多晶硅均价大跌4%至21.98美元/千克，主要由于德国光伏补贴削减政策靴子落地使生产商对下半年欧洲光伏市场需求的悲观预期加剧，多晶硅厂商加大了甩货力度。今年以来，多晶硅价格跌幅已超过20%。晶硅组件均价本周也下跌3.6%至0.783美元/瓦，电池片价格继续小幅回落。光伏产品价格下半年仍面临较大压力，情况较难乐观。

行业观点和投资逻辑：光伏：德国光伏补贴削减政策靴子落地，并没有大幅缓和，再加上即将通过的意大利第五能源法案，下半年欧洲光伏需求预计环比将有较大萎缩。国内光伏“十二五”装机目标提升至21GW，中、欧央行降息都对光伏板块形成利好，短期光伏板块具备交易性机会，但基本面短期难有实质性改善，供需矛盾依然较深，无法支撑板块长期升势。风电：由于所并电网扩容的不同步，陆上风电弃风现象仍严重，对于风电实际并网比例的新规将进一步理顺风电装机和并网的节奏，海上风电仍处起步阶段，短期难以大规模应用，我们对风电整体仍不乐观。核电：《核电安全规划》已获国务院审议通过，核电重启最大障碍已解除，启动步伐将明显加快。目前我国在建项目将在15、16年形成装机高峰。预计新批的3000万KW项目将在2018年左右形成又一装机高峰。而AP1000有望成为我国三代核电的主导技术。主设备厂商东方电气(600875)、上海电气(601727);耗材厂商中核科技(000777)、江苏神通(002438)、东方锆业(002167)都将重点受益。另外新进入核电高端领域的水电弹性龙头浙富股份(002266)有望借助中核平台，在控制棒驱动机构这一高毛利蓝海市场中分得一部分蛋糕，成为水电和核电双料弹性黑马。