经历了2010年的井喷式发展后，光伏行业2011年回归理性。第一季度，全球光伏组件出货量下降10%，自2009年初以来首次负增长；预计2011年全球光伏组件新的组装量将超过20GW，同比去年增长约30%。面对较为低迷市场行情，国内厂商的销售情况千差万别。欧洲主要客户对于产品要求更加挑剔，较早取得行业准入资格以及具有良好品牌形象的公司目前订单和销售情况良好，同时具备一定生产规模的公司有能力抵御价格的持续下跌。相比之下，江浙一带成立较晚、规模不大的公司目前取得订单难度提高，同时大幅下降的毛利水平导致公司盈利困难。此轮价格下跌将加速国内光伏行业整合，从长期来看利好具备规模效应和技术优势的公司。
多晶硅仍受关注，率先投产者收益可观
年初多晶硅现货价格超过100美元/kg，相关公司一季度多晶硅盈利情况良好。4月以来多晶硅价格下降约20%，降幅小于电池片和组件。长期来看多晶硅价格有较大下降空间，但短期内国内多晶硅仍然保持供不应求局面，价格具备一定支撑。《多晶硅行业准入条件》的公布提高了行业门槛，利好具备先入优势的公司，国内多晶硅龙头保利协鑫表示其太阳能级多晶硅生产成本已经下降到20美元/kg以下。多晶硅是光伏产业链中技术含量和利润水平最高的环节，以自产多晶硅代替外购可以显著降低公司生产成本。目前国内在建的多晶硅项目很多，率先投产的公司已经获得可观收益。
关注市场拓展和技术突破
意大利补贴政策尘埃落定，但价格的持续下跌表示市场的担忧还在延续。未来行业的增长主要依赖欧洲以外市场的开发，其中美国和国内市场是主要看点。目前国内已有部分公司投入大量精力参与美国的光伏展会。电池转化率的提高可以间接降低生产成本，国内公司近年来取得了显著进步，选择性扩散、异质结等技术的进展使转化率有进一步提升空间；同时生产过程中的废料率也不断降低。关注产业链完整、技术领先的公司有天威保变、超日太阳等。
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