在欧债危机持续蔓延的大气候下，位居中国光伏产能企业屡遭重挫。近日，证监会网站披露了杭州福斯特光伏材料股份有限公司（下称“福斯特”）首发招股书（申报稿），其下游光伏企业客户近乎陷入全线亏损的状况，光伏行业前景不乐观，福斯特发展前景存疑。
光伏行业前景不乐观
财经人士分析，光伏行业已经开始下行，不少公司去年业绩都不理想，未来光伏市场增速将逐步放缓。
招股书显示2009年-2011年，福斯特营业收入分别为4.24亿元、17.03亿元和24.59亿元，其中2010年同比增长幅度高达302%，但该高速增长于2011年又出现大幅回落。同期净利润为1.24亿元、5.52亿元、6.11亿元，同比增长率从2010年的346%骤降至10.76%。
事实上，除了营业收入与净利润，福斯特的产品毛利率也面临下滑的窘境。2009年-2011年，福斯特主营业务毛利率分别为43.05%、44.79%、36.78%，这个水平在业内虽算不上最差，但可以看出2011年出现了较大下滑。
此外，福斯特也提示了下游光伏组件行业经营环境发生变化的风险。由于光伏组件价格下滑，2011年第四季度，福斯特EVA胶膜的销售收入已出现环比下降，与上年同期基本持平。在市场整体增速放缓的背景下，存在受下游行业波动未来年度增长速度减缓的可能。
下游光伏企业客户近乎全线亏损
报告期内，发行人营业收入同比增长幅度分别为58.30%、302.00%和44.37%，净利润同比增长幅度分别为252.34%、346.00%和10.76%。”然而其下游客户的营运状况，却远不如福斯特那般美妙。其中福斯特的四大客户中有三家去年下半年都纷纷陷入亏损。
福斯特的客户英利新能源2011年第四季度财务报告显示，总收入为25.68亿元，相比2011年第三季度的42.59亿元以及2010年第四季度的40.66亿元都大幅下滑。
与福斯特合作的天合光能则表示，2011年第四季度营业收入为4.357亿美元，环比下降9.6%；毛利3100万美元，环比下降40.4%；毛利率7.1%，远低于预期中的10%，第三季度为10.8%；运营亏损6290万美元，第三季度为亏损2350万美元；运营利润率为-14.4%，第三季度为-4.9%；第四季度净亏损6580万美元，第三季度净亏损为3150万美元。
晶科能源是福斯特另一大客户，2011年第四季度净亏损为3.67亿元，第三季度净利润6810万元。对福斯特应收账款余额最大的无锡尚德，因为光伏组件出货量以及每件光伏产品的平均销售价格下降，去年下半年同样陷入亏损。
