2月1日，证监会网站预披露了山西天能科技、美盛文化和无锡华东机械三家公司的《招股说明书申报稿》，三家公司成为证监会发审新规的首批“试水者”。
根据新规，IPO公司预先披露招股书的时间，提前至发审会前30天左右。这也意味着，IPO公司接受公众监督和考验的时间，将比以前多出约25天。
新规引起公众高度关注和积极回应。短短10天时间，《金证券》就接到投资者的质疑电话，集中在天能科技业绩高增长依赖政府订单、大客户兼职供应商、大股东曾占用公司资金等有关独立性的领域。
30天“生死”考验
今年2月1日，中国证监会宣布：从当天起，正式实施拟上市公司预披露提前制度。拟上市公司预先披露《招股说明书申报稿》的时间，将由原来的发审会前5天提前至发审会前30天。在这30天里，广大公众可以对IPO公司进行“全面体检”，并提出质疑。
根据新规，首次公开发行股票的审核工作流程分为受理、反馈会、见面会、问核、预先披露、初审会、发审会、封卷、会后事项审核、核准发行十个主要环节。
“新规把预披露时间提前到反馈意见落实后、初审会之前。”北京一位保荐代表人告诉《金证券》记者，“也就是说，公众提出的质疑，很有可能出现在初审会上。”
《金证券》记者了解到，在IPO审核流程中，证监会发行部将在初审环节对企业的申报材料进行预审，提出疑问，要求中介机构核查，并形成初审报告，提交发审会。
对天能科技等拟上市公司而言，预先披露到发审会之间的这30天，或将成为考验“生死”的关键。
上述保荐人直言，“证监会的预披露制度是从2005年开始实施的，该制度实施以来，多家公司因在上会前被投资者和媒体发现问题，最终被发审委否决。”
政府订单贡献六成毛利
值得一提的是，证监会新规引起公众热烈回应。短短十天时间，《金证券》记者接到不少投资者的爆料和质疑。
专注于打新股的投资者朱先生指出，“山西天能所处的行业为光伏产业。从整个光伏产业链来看，公司单晶硅片、电池板组件及光伏系统应用等主营业务，均处于整个产业链中竞争激烈、不太赚钱的价值链中下游位置。”
“去年光伏行业产能过剩，但天能科技却依靠政府订单实现高增长。”朱先生担心，“这种不符合行业周期的业绩增长，恐怕难以维持。”
数据显示，2011年前三季度，天能科技实现净利润6249万元，而公司2010年全年净利润才3227万元。
《金证券》记者注意到，正是地方政府的特别“支持”，山西天能才能在2011年实现业绩暴增。
根据招股书，2011年前三季度，公司光伏系统应用前五大客户中，应县公用事业局贡献销售收入4401.71万元，朔州市朔城区金沙恢河公园管理处贡献销售收入3777.78万元。此外，销售给朔州市朔城区恢河建设管理处的金额为913.24万元，而朔州市房地产管理局也贡献了384.62万元的销售收入。
按照光伏系统应用43.73%的毛利率计算，天能科技去年前三季度中，仅政府订单就贡献了4143万元的毛利，约占总利润的六成。
更加值得关注的是，千万级别的大客户——--应县公用事业局和朔州市朔城区金沙恢河公园管理处，都是公司2011年的新客户，此前从未在公司大客户名单中出现过。
三大客户竟是供应商
关联交易同样困扰天能科技。
根据招股书，报告期内，公司存在有对同一客户既有销售又有采购的情况，如廊坊松宫、浙江向日葵、横店东磁等企业。
《金证券》记者注意到，廊坊松宫半导体材料有限公司、向日葵和横店东磁分别为天能科技2008年、2009年及2010年的最大供应商，采购金额占当年比例分别为28.46%、18.11%和16.58%.
同时，这三家公司也出现在公司前五大客户名单中，2008年、2009年及2010年，销售金额占当年比例分别为31.56%、12.80%和32.26%.
有注册会计师提出质疑，若采购的原材料与出售的产品属同一用途，还存在委托加工的可能性，这样的话，公司就只能收取代工费，而不能同时增加公司收入与成本。
但天能科技称，其对廊坊松宫、向日葵及横店东磁等三家公司的购、销业务与委托加工业务有较大区别，不属于代工业务。如双方合同没有约定委托加工条款和加工费用结算方式，双方采购和销售的价格风险由各方自行承担。
此外，大股东占款也引起关注。
作为公司的控股股东和实际控制人，秦海滨持有天能科技7061.40万股，占公司发行前总股本的63.63%.
据招股书披露，秦海滨在2008年曾向公司借用资金，主要用于其个人房产购置和装修。在2008年末，秦海滨占用的资金余额达1445.75万元。而当年，天能科技实现的净利润也才893.76万元。
公众质疑能否影响拟上市公司发审过程？《金证券》记者将继续关注。
索比光伏网 https://news.solarbe.com/201202/13/260426.html
