光伏寒冬，各企业三季度财报纷纷出炉。综合数据显示，真是一季比一季惨，一家比一家惨。
在美上市的11家中国光伏企业，三季度财务报告近期陆续发布完毕。除了大全新能源，在美上市的十家光伏企业三季度净利润全部报亏，反映企业经营效率的关键指标运营利润率均为负值。
目前，各光伏大厂往上下游扩产的步伐仍未停止，市场过度供给状况仍难改善，而明年欧洲的政府补贴将进一步减少，“双反”案又给美国市场带来阴影，同时国内市场仍被电网接入的体制瓶颈钳制，因此行业普遍预期光伏业的冬天至少将持续到明年，明年上半年将更加困难。
事实上，光伏企业的“冬天”从今年初春就开始了。市场的变化始自3月。一家组件生产企业的销售经理对回忆称，“3月底，11元/瓦、50%预付款，客户求我签合同；过了一周的4月初，我再去找客户，客户冷笑说‘现在10.5元/瓦都买得到了’。”
接下来便是一路向下。Energy Trend最新数据显示，组件现货均价为0.924美元/瓦，较3月中旬的1.62美元/瓦下跌42.9%；同期硅片的现货均价由3.72美元/片跌至1.183美元/片，跌幅接近70%。
由于现货价格大幅下跌，以及市场需求不振导致库存增加，多家企业在三季度财报中计提了存货减值。赛维LDK、英利绿色能源均有超过4000万美元的存货减值准备，其他企业的库存减值也达2000万美元左右。
市场如此不景气，但各家上市光伏企业的出货量屡创新高——这一意外的亮点，恰恰说明了订单在向大厂集中，中小企业出货日益困难。中国光伏产业联盟秘书处对外表示，目前国内半数以上的中小电池组件企业已经停产，30%大幅减产，10%-20%小幅减产或勉力维持，并已开始不同程度的裁员。
处于上游的多晶硅行业，其冬天比光伏来得稍晚一些。今年二季度，以多晶硅业务为主业的大全新能源的毛利率高达46.6%，三季度这一数字降至33.3%，多晶硅均价走低是主要原因。
造成困境的主因是什么？光伏企业的高管们不约而同地将此归结于欧洲市场需求不振；但接受采访的多位分析师和行业观察人士认为是供大于求。“这不是行业的问题，是企业的问题。”Frost &； Sullivan能源电力部门咨询经理曹寅评价说。
光伏大厂们还没停下扩产的脚步。以组件厂商尚德为例，十年来，其产能平均复合增长率达到43%。2010年上半年，尚德投资2.97亿美元开建四期工程，今年9月投产，这使尚德将在今年年底实现2.4GW（Gigawatt ，十亿瓦特）的光伏组件生产能力。与此同时，尚德在去年还向上游硅片领域扩张，目标是在一年内将硅片产能扩大到电池和组件总产能的25%-50%。如今硅片价格一跌再跌，而尚德自产硅片的成本又高于多晶硅专业大厂，一位分析师直言不讳：“这是（尚德的）战略失误。”
2010年的组件和电池扩产潮，给上游板块带来了更多订单，上游扩产还在进行中。到明年年底之前，保利协鑫计划投资177亿港元将产能增加至6.5万吨多晶硅及6.5GW硅片。保利协鑫目前已经是全球最大的多晶硅生产企业。
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