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OFweek视界:光伏市场每日(8.19)焦点汇总

发表于:2011-08-19 11:38:00     来源:OFweek太阳能光伏网

光伏电站资产证券化

媒体:如果开发运营光伏电站的话,你们能在多长时间内收回投资?

苏维利:这要看谁最终收回成本。对于我们的客户,也就是我们的投资者,我们给他的平均IRR(内部收益率)是8%到15% 。我们的产品实际上是一个有收益率的产品,电站是有现金流的。光伏设备厂销售是组件,但天华阳光销售的是电站。我们卖电站时,会告诉我们的投资者,如果IRR是15%,那么六年收回投资;如果是8%,则大致是10年。这是相当不错的,因为IT行业基本上是20年。而对于我们天华阳光而言,电站建完卖出去,所有的投资就收回来了。

媒体:你们把电站卖给谁?

苏维利:能源公司、基金公司,还有其他金融机构。我们现在在做光伏电站资产证券化。

媒体:能否具体解释一下光伏电站资产证券化?

苏维利:所谓证券化都是以一定的资产和收益为依托的金融产品。比如银行经常给你发理财产品,收益率多少。他们能发给你,说明他是有收益率的东西作为保障。以前大家做房地产信托赌的是房子升值。那么光伏而言电站是一个稳定的现金流的资产,通过银行作为理财产品。这些产品同时也可以上市,电站本身也可以IPO。

媒体:对于天华阳光这样一家光伏电站开发与运营商,现在的市场状况意味着什么?

苏维利:在整个光伏行业中,我们将有更多的话语权。如果一个投资者不满足他的投资收益率,他就不会投资。钱是无属性的,我可以投光伏,也可以投风能、水电。由于电价补贴正在不断下降,投资者如果要保证收益率不下降的话,自然会对整个设备系统成本结构不断提出要求。所以光伏设备企业的利润缩减是必然的。

天华阳光的投资行为要满足资本需求。基本上,无论政策结构怎么变,天华的收益是不会降低的。对制造而言,他们的利润空间肯定会被挤压,由暴利时代的结束而走向正常利润化。我认为从明年开始,行业整合必然发生,不可能卖什么都赚大钱。

现在讲究成本的优化、规模扩张、技术革新。中国光伏制造业最严峻的挑战不是利润下降,是技术革新。从中国光伏制造业看,虽然设备逐渐国产化,但从技术革新能力来说,中国企业有这个能力的实在是凤毛麟角。

媒体:我们现在看到随着利润率的不断下降,国内有些光伏制造企业也开始向下游转型,开始做海外电站项目,成立自己的EPC公司,这方面天华阳光是否感受到了挑战?

苏维利:天华阳光确实感受到了一定的压力,同时也得面临一定的诱惑,因为确实有企业想要收购下游的公司。但是需要明白的是,不同的业务,需要不同的人去做。任何公司都有其极限。看一下这些光伏制造企业的资产负债表,就能发现它们的融资大多数用在产能扩张上。它们不可能跟它们的投资者说它们是一个终端公司。

除非这些光伏制造企业另辟疆土重新成立一个终端公司,但是由于制造和运营是完全不同的,因此它们明智的选择是跟天华阳光合作,大家取长补短。事实上国内是有不少企业在海外市场尝试过电站开发与经营的,但是有不少损失惨重。

媒体:天华阳光是否有上市计划?

苏维利:有,大概在两年之内。

(OFweek太阳能光伏网研究部)

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责任编辑:solar_robot
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