问题中概股PE降至新低
如果说美国上市公司鲜有1倍估值，那么中国概念股的情况又是另一番景象。
据统计，目前一共有262家中国概念股，动态PE低于2倍的就有23家，占比9％。动态PE低于1倍的有6家，分别是绿诺科技、多元印刷、岳鹏成电机、中国清洁能源、中国高速传媒和圣恺工业。
有意思的是，在所有中国概念股中，估值最低的属绿诺科技，仅为0.2倍。但正是这家公司，引发了此前一连串的中概股信任危机。据了解，在一份绿诺科技的报告中，调查公司浑水研究指出其伪造虚假合同、虚报销售收入等。随后，浑水大举做空了包括绿诺科技、东方纸业、中国高速传媒等中概股。今年以来，绿诺科技已累计下跌超过90％。周三收盘价为0.47美元。
事实上，中概股风波同样让包括新浪、盛大、如家等公司股价在二季度大幅下挫。据统计，从5月以来，新浪股价已累计下跌20％。盛大、如家同期也分别下跌19％和10％。不过，这些明星公司的动态PE却普遍高于1倍。统计发现，在市值超过50亿美元的19家中概股中，有14家PE超过10倍，其中PE最高的是中国联通，达107.4倍，最低的为联电，7.6倍。
可以看出，经历中概股的猎杀风波，多家公司的动态估值已降至金融危机后的新低。
但对于那些明星公司来说，估值却并没未跌至底部。以中国移动为例，其市值居中概股首位，高达1871亿美元。目前，该公司动态PE为10.3倍。在过去4年期间，其最低估值是在2010年创下的，为7.8倍。
/1倍PE•操作/中概股风波未息 1倍估值股或难抄底
同样是中国概念股，为什么绿诺科技的估值低到1倍以下，但携程就能给予44倍？在美国上市公司动辄10倍以上的估值环境下，中概股的1倍估值诱惑，是否暗示我们可以大胆抄底买入？
估值变化背后多有业绩突变
在明白1倍估值的真相前，我们必须要比较一下，中概股和美国本土上市公司的1倍估值是否有所不同？
南华期货宏观总监张一伟表示，两者的1倍估值背后有本质上的不同。从中国概念股的角度来说，其估值暴跌主要是做空力量所为，而不是业绩出现大幅变化所致。在市场传出中概股财务造假等负面消息后，本来对中国就不太了解的投资者，其恐慌情绪被瞬间放大，导致资金集体做空中概股。但一段时间后，那些业绩和管理层都很稳定的公司，又被投资者重新买入。从这个角度看，如果你能更了解公司基本信息、且其估值又较低的话，那么现在是可以买入的。
相比而言，美国公司情况就大不相同了。AIG和通用的估值曾大幅降低，主要是受金融危机影响，市场已非常清楚地预期到了其业绩将大幅亏损。这种情况下，利用杠杆交易的资金就会拼命打压股价。值得一提的是，未来这些美国公司股价有多少上扬空间，并非取决于其业绩绝对值，而在于其复苏速度有多快，以及业绩还有多少成长空间。
事实上，从业绩的角度确实可以清楚地看到两类公司的不同。2009年，通用汽车EPS为24.03美元，1年后，其EPS同比下降88％至2.77美元。巧合的是，通用估值的最低点正好是在2009年，即业绩巨变前。另外，AIG的情况也非常类似。其估值最低点发生在2007年，当年对应EPS为42.95美元，但1年后因涉及次贷危机，其EPS陡降至-700美元。
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