大环境:全球光伏股普跌
值得注意的是,在行业整体走弱的大环境下,美股市场上并不只是我国光伏股受到了影响。
美国公司、薄膜电池龙头FirstSolar在纳斯达克上市,这家公司因为自身独家技术对成本控制力远超同行,向来受到投资人钟爱。2008年金融危机后更因其薄膜电池与传统晶硅电池相比逆市增长,受到市场追捧。但就连该公司也未逃过行业整体的泥沙俱下,第二季度遭遇一轮下跌,股价由此前的170美元附近跌至最新的132.27美元,市盈率也回落至18.87倍。
不只是美股,在我国港股市场方面,受多晶硅价格5月以来连续大跌影响,我国最大的多晶硅生产企业保利协鑫股价随之下挫,从5.72港元最低跌至3.06港元。
在第二季度这轮大跌中,行业公司陆续发布的一季度财报无疑产生了相当大的作用。5月初FirstSolar宣布受销售价格下降、成本上升以及欧洲市场需求下滑影响,今年头3个月业绩较上年同期大幅减少33%;德国本土公司Q-Cells情况更为严重,公司营收同比大降46%,净利润则出现了4110万欧元的亏损。
/1倍PE•市场/中国概念股接连遭遇1倍PE“狙击”
既然光伏股可以低到1倍PE,那么历史上美国其他上市公司是否存在这种极低估值的情况呢?为此,我们将调查范围继续扩大到整个美股市场。
破产保护企业的惊魂一跳
事实上,过去4年半以来,美国本土的上市公司几乎难见到1倍PE现象,但有两家公司例外:一家是通用汽车,另一家是美国国际集团(AIG)。有意思的是,两家企业都先后濒临破产。
始于2007年夏天的一场次贷危机,让通用这家老牌汽车制造商受伤不已。2009年6月,公司申请破产保护。同年7月10日成立新通用公司,结束破产保护。目前由美国政府注资并持有其60.8%股权。2010年11月18日,公司重回纽交所,发行价33美元。
纵观通用近两年的业绩,可以发现公司经历了巨亏、大幅反弹又大幅减速的过程。2007年,公司每股收益(EPS)为-75.5美元。2008年仍然亏损,为-52.81美元。但得益于第一轮量化宽松以及汽车消费刺激政策,2009年其业绩急蹿至24.03美元。无奈因财政支持政策很快收尾,2010年其EPS又萎缩至2.77美元。
但需要注意的是,2009年上半年,由于美国政府向通用注资500亿美元导致其停牌18个月,其恢复上市时已经是2010年11月。这表示2009年上半年,通用股票是没办法交易的。但在停牌前,其股价已跌至可怜的2美元。
而作为保险和资产管理巨头AIG又如何呢?资料显示,2007~2010年,公司EPS分别为42.95美元、-700.46美元、-78.43美元和-47.19美元。可以看到,2008年的次贷危机使公司巨亏,但受益于政府援助,其亏损额也逐年收窄。
据标准普尔数据显示,按月度数据统计,截至2011年6月底,反映美国股市整体估值的标普500市盈率为23.1倍,已恢复至2008年5月时的水平。从2007年1月至今,该估值最低为13.32倍,时间是2009年3月,正好恰逢美联储推出QE1。另外,过去的大约一个世纪里,标普500指数的最高和最低估值分别是44.2倍和4.78倍,时间分别在1999年和1920年。
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