/1倍PE•原因/多国补贴政策现波动行业景气急剧回落
中概光伏股罕见的低估值现象令外界担忧。无论如何,在美上市的毕竟都是国内光伏行业里位于第一梯队的龙头公司。如今这批优质企业估值遭遇“滑铁卢”,究竟是哪里出现了问题?
据业内了解,二季度之后,光伏行业景气急速下行是导致出现当前局面的根本原因。股价大跌的不仅仅是我国光伏公司,全球资本市场上光伏股几乎都遭遇了估值水平的降低。
外因:第二季度股价普跌
据了解,目前业内在衡量中概光伏股市盈率时,是取过去一年每股收益计算得到的静态PE。由于当前在美光伏公司尚未发布第二季度财报,因此股价的下行就直接带动了估值降低。
目前11只中概光伏股中,以天合光能、尚德电力、英利绿色能源3家公司市值最大,分别为15.74亿美元、14.18亿美元和13.78亿美元。其中天合光能以30美元的价格进入第二季度,最新报收于22.42美元,按季算股价下跌25%;尚德电力4月初股价在9.5美元附近,3个月里跌去了约20%;英利绿色能源3月末时股价位于13美元左右,本季下跌30%。
此外,赛维LDK股价本季重挫近40%,昱辉阳光则遭遇“腰斩”,成为板块里跌幅最大的两只个股。总而言之,在刚刚结束的6月份,除阿特斯太阳能回到3月末价位之外,其余10只中概光伏股的股价在第二季度均出现了大幅下跌,跌幅在20%~50%。
市值数据也可作为佐证。至北京时间7月1日,11只中概光伏股的市值在86亿美元左右,而这项指标在2010年年末达到了大约106亿美元的规模。不考虑今年头两个月板块的普涨,中概光伏股最新市值单较去年年末,就缩水了差不多两成。
内因:行业景气度走弱
但是归根结底,还是行业自身走弱带动市场降低了对未来的预期。全球光伏产业在经历了去年前所未有的翻番增长后,今年从亢奋中平静了下来。
首先出现的是欧洲市场需求放缓。作为去年第二大光伏安装国的意大利,迟迟不决定新一年份光伏补贴政策,导致市场担忧该国政府大幅削减补贴而徘徊观望;而作为多年来全球最大光伏市场的德国,因为政府宣布将视上半年安装量情况在7月份时宣布新一期上网电价下调幅度,导致下游在上半年刻意减少装机,以影响政府缩小补贴削减的力度。
以上举动带来的最直接后果,就是全球光伏装机量急速下滑。德国方面披露的最新数据显示,该国在今年3~5月的传统旺季,光伏装机规模为700MW,而该国去年全年新增装机容量在7GW左右,为今年3~5月装机容量的10倍。
来自业内知名研究机构IMSRessarch的统计数据显示,今年头3个月全球光伏组件出货量同比下降10%,为2009年度过金融危机、行业恢复成长以来的首次下降。
i美股光伏行业研究员王毓明表示,目前光伏发电成本还是难以与传统行业竞争,仍然需要政府补贴来推动行业发展,因此作为主要市场的欧洲各国补贴政策出现波动,往往会影响到市场对行业的未来预期。
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