2010年4季度业绩前瞻：业绩可能超越之前猜测
对中国太阳能光伏产品制造商来说，2010年4季度可能是又一个业绩不错的季度，这得益于光伏模块的平均售价仍然较高(这在一定程度上是因为欧元汇率升高)，以及发货量季增长率可能达到7—14%。在一份研究报告分析的四家企业中，预计无锡尚德太阳能公司将公布的盈利数据最可能超越市场预期，这主要是因为该公司能从太阳能项目投资的随市计价中获得高额收益。
对风险因素做出调整的回报率具有吸引力下行潜在风险已反映在股价之中
随着品牌认知度的提高和具有竞争力的低成本结构，中国主要的太阳能光伏产品制造商将在2011年继续获得更多市场份额。比较看好的公司为天合光能(买入)和英利(买入)，它们都属于成本最低的太阳能光伏产品制造商。昱辉太阳能公司(买入)的股票估值尤具吸引力，该股基于2011年预期利润的市盈率仅为4—5倍。如果太阳能光伏模块需求和模块的平均售价好于市场预期，无锡尚德将会受到这些因素的极大推动。
目标股价基于针对2011年预期利润的市盈率在7—11倍之间
市盈率作为主要的估值依据，目标价格的设定是基于2011年盈利预期。2011年的市盈率预期范围为7—11倍，这意味着基于2010年利润的股价与账面价值比率在1.7—2.5之间和基于2011年预期利润的股价与账面价值比率在1.4—1.8之间。主要风险因素包括：贸易战、政府太阳能补贴政策的改变、光伏模块平均售价的下滑低于/高于预期、信贷市场的波动、货币汇率波动。
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