超日太阳(002506)正在崛起的光伏产业新力军
超日太阳确定发行价为36.00元/股，按照发行后总股本与2009年度经会计师事务所审计的扣除非经常性损益前后孰低的净利润计算的市盈率为58.06倍。本次发行6600万股，上网发行5280万股，申购代码：002506，发行日期：2010-11-08，中签率公告日：2010-11-10，申购资金解冻日：2010-11-11.
公司是一家主要生产各种型号、规格的单晶硅、多晶硅太阳能组件和太阳能灯具的新能源企业，生产的硅太阳能组件95%以上出口，畅销欧美。2004年公司被上海市科学技术委员会授予上海市高新技术企业称号；2005年公司地面用硅太阳能电池组件获上海市重点新产品证书；2006年公司通过了TUV认证和IEC61215认证，地面用硅太阳能电池组件获国家重点新产品证书。目前拥有二家全资子公司：上海超日(洛阳)太阳能有限公司和上海超日国际贸易有限公司；2007年6月成功完成国内A股上市前的私募融资，10月12日公司变更为股份有限公司，进入上市辅导期。
近年来，公司营业收入逐年上升，2008年、2009年度营业收入分别较上年增长75.74%、3.81%。公司主营业务突出，2007年以来主营业务收入占营业收入比重一直保持在95%左右。公司2007至2009年营业利润的复合增长率达到46.24%，利润总额的复合增长率达到44.34%，净利润的复合增长率达到43.34%，归属于母公司股东的净利润的复合增长率达到43.15%。2010年1-6月受欧洲债务危机、欧元兑人民币汇率大幅下滑的影响，公司上半年汇兑损失达5,030.22万元，同时综合毛利率有所下滑，使得上半年净利润率较2009年有所下将。
经本公司第一届董事会第十五次会议、第一届董事会第十六次会议以及2010年第一次临时股东大会和第二次临时股东大会的批准，本公司拟首次公开发行人民币普通股(A股)6,600万股，发行募集资金扣除发行费用后，将按轻重缓急顺序投资于以下项目：产能配套及扩充项目、研发中心建设项目和补充公司流动资金。若本次发行实际募集资金净额低于拟投入项目的资金需求额，募集资金不足部分由公司通过金融机构贷款等方式自筹解决；若实际募集资金净额超过上述项目拟投入募集资金总额，超过部分将用于补充公司流动资金或偿还公司金融机构贷款。
根据公司公告，超日太阳09年基本每股收益为0.86元，预计公司2010年每股收益为1.06元。电力、蒸汽、热水的生产和供应业上市公司2010年预测市盈率25.04倍。考虑到公司较好的成长性，我们认为公司合理估值区间为36.40-40.93元，离发行价有1.11%-13.69%的空间。
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