TopCon龙头企业
吨等，总产能超过 15000 吨/年。同时，大全能源、亚 洲硅业、新特能源等多个多晶硅领域龙头企业发力电子级多晶硅。
2. 技术及资金壁垒较高，投资成本与生产成本持续优化
多晶硅位于光伏产业链
、大全新能源、协鑫新疆，有效产能分别达 10 万 吨、8 万吨、8 万吨、8 万吨。规模效应助力国内龙头企业兼具成本端优势，2021 年上述 厂商可变成本均低于 40 元/kg，位居第一梯队。产销规模
开发基于异质结HJT太阳能电池新型PECVD的非晶硅薄膜工艺及电池技术的联合战略合作。
晋能科技是国内最早进行HJT电池研发和量产的龙头企业。自2015年至今，晋能科技技术团队已累积了丰富的
非晶硅薄膜设备具有产能大、成本低等优点。
创新驱动发展，专注创造价值。金辰股份作为业界领先的光伏制造设备企业，始终坚持技术创新，秉持高效电池设备与高效组件设备协同发展， HJT技术与TOPCon技术双轮驱动的理念，不断提升光伏制造智能化水平，全力推动产业进步。
位置，这意味着产能转移还强化了国内企业的定价权。
龙头企业凭借资金与技术优势，始终保持着更多的订单，更高的开工率以及规模效应带来的高利润率，这进一步确保了龙头企业在未来的研发与生产技术升级的先发优势。反观
：TOPCon、HJT以及IBC三大类。
TOPCon：这一技术路线最大的特点是理论光电转换效率极高，达到28.7%，已经逼近晶硅极限(29.43%)，明显优于PERC(24.5%)和HJT(27.5
光伏企业。在卓越的成绩背后，公司还在面向未来的光伏电池技术，TOPCon和异质结电池转换效率上，刷新了世界纪录。
迈为股份是高端智能装备制造商，也是国内太阳能电池丝网印刷设备领域领军企业。据公司最新消息
。
中环股份是生产经营半导体材料和半导体集成电路与器件的高新技术企业，光伏硅片龙头企业，今年第一季度光伏单晶硅片对外出货量折合13.2GW，外销硅片全球市占率41%，达到全球第一。
（HJT）和TOPCon电池成为两大主要N型技术方向。2021光伏SNEC会展上，隆基股份等头部企业纷纷展出N型系列组件产品，预示着光伏行业N型时代的开启，并有望对光伏产业链诸多环节形成重大影响
有所不同，光伏行业历次格局的重大变化虽然剧烈，亦不乏龙头企业陷入困境甚至破产，但并未使得如尚德、英利等部分历史较久的组件品牌消亡。此外，如晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯等过往或现在仍在海外
龙头企业，而对下游的电池片和组件环节的利润都存在一定的负面影响。
首创证券对光伏产业链各环节的毛利率进行了分析，并绘制出平滑的毛利率曲线，曲线呈现出两端高中间低的光伏产业价值链微笑曲线，通过微笑曲线可以
/kg上涨至94元/kg，价格涨幅达20%，硅料环节单瓦毛利率由27.56%增长到39.89%，毛利率增加了12.33%。
在原材料持续上涨的压力下，硅片龙头企业在19天内三次调涨硅片价格，并明确表示
％）［4］。国内的多晶硅大制造商同样占据了全球供应链的关键位置，这意味着产能转移还强化了国内企业的定价权。
龙头企业凭借资金与技术优势，始终保持着更多的订单，更高的开工率以及规模效应带来的高利润率，这
进一步确保了龙头企业在未来的研发与生产技术升级的先发优势。反观竞争力较差的企业已经逐步关停，2020年全球产能的下滑正是受此影响。
作为光伏产业的最上游，多晶硅是主流太阳能电池生产工艺的核心物料，其价格
电池企业与组件龙头企业均有布局N型电池技术，电池效率的提升将带动发电成本进一步下滑，有望刺激光伏需求进一步提升，产业链变革。SNEC期间各家均有展示最新的电池技术。
● 投资建议：
进入Q2产业链
集中度大幅提升，以隆基、晶澳、晶科、天合、东方日升为主的组件龙头企业出货量提升，未来扩产规划均处于饱满状态，产能供给较为宽松。
总体看来，整个产业链中硅料、硅片供需紧平衡，电池、组件相对
竞争，是每一家龙头企业早晚都会遇上的问题。
尚文宇以日本友商在HJT专用低温银浆方面领先和历史率先取得市场突破为例，表示对方的确很优秀，但是贺利氏无论在TOPcon还是HJT方面都投入了很多资源，做了
。而且整个上半年，虽然不少大型项目集中开标，但是真正有条件进入交付开工的项目几乎没有。
在技术层面，210和182的尺寸之争进一步白热化，HJT、TOPcon等N型技术脱颖而出，尤其在安徽华晟新能源
、隆基三家龙头企业联合发布182技术白皮书，表明182组件是基于对全产业链价值、光伏组件尺寸增大的各项边界限制条件的深入分析所提出的最具度电成本优势的组件解决方案，可有效提高客户收益，凝聚产业核心竞争力
Topcon、HJT还是其他革命性技术到来前，要把功率做上去，做大是可行的。但大有极限，支架有极限，集装箱有极限，安装工人能承受的有极限，超过这个临界点，就往反方向走了，就是度电成本反而会随组件增大而提高。至于
