TOPCon单晶硅
能源，国内光伏新增装机到2025年有望达到80GW。隆基转债：正股表现强劲，转债价格处于高位
隆基股份是国内的单晶硅片环节龙头，并且正在继续扩大产能优势。总体来看，公司资产负债率稳定，流动性风险较低
分化。
隆基转债：正股表现强劲，转债价格处于高位
1、公司基本面：单晶硅片环节龙头，继续扩大产能优势
单晶硅片环节龙头，继续扩大产能优势。在我国光伏产业发展初期，考虑到生产成本和产业化速度
。
硅片市场份额方面，此次路线图显著提升了对单晶硅片的市场份额预期：2019年超过60%，2021年超过70%，相比之下ITRPV2017对2021年单晶硅片的份额预测仍不到50%。另外
，ITRPV2019并不看好类单晶。
硅片尺寸方面，在156.75mm基础上小幅提升的158.75mm单晶规格没有单独列出，ITRPV2019看好161.75mm乃至更大尺寸的单晶硅片并建议硅片尺寸的行业标准尽快
我的以上这些观点曾在我的公开文章表达过，有读者朋友立刻疑惑道：对于单晶硅片，他的原材料硅料跌价了，而下游perc电池片也跌价导致利润变薄了，单晶硅片还有涨价动因吗?
对于产品价格，短期看库存、中期
季度，Perc电池片因为紧缺而出现价格上涨，但同期单晶硅片并未出现紧缺，所以价格也就不会上涨了;长期看利润的意思是说：若这一产业环节利润丰厚，就会有源源不断的新进入者扩充产能，其结果是价格下滑;若利润
硅片上游的硅料价格下降，硅片利润提高;
单晶PERC电池片价格下调，是否会倒逼上游硅片价格下调?
答案应该是否定的!2019年2季度，单晶硅片价格应该不会下调，甚至可能上升至3.25元/片;单晶
彼此的库存情况;
在中期这个维度看，供求关系是影响价格的核心因素，如过去一个多季度，Perc电池片因为紧缺而出现价格上涨;但同期单晶硅片并未出现紧缺，所以硅片价格并未上涨;
长期看利润：若这一
下降20%、电池片转换效率通过TOPCon或HIT工艺提升至23.5%、组件通过叠瓦工艺增加7%的输出功率、其他非硅成本(银浆、铝浆、玻璃、EVA、BOS等)假设成本下降带来电站系统成本降低4%，则光伏电
。
随着新建硅料产能逐步向电价较低的西部地区转移，长期来看硅料仍具备明显的降价的空间。
硅片:金刚线切割渗透接近尾声
硅片的工艺分为两个方面:
一是长晶工艺，包括单晶硅的直拉法
、工艺发展、设备迭代、盈利能力等多个维度分析，最终的结论为电池片及组件环节将成为本轮光伏产业降本增效的主阵地。
根据我们的模型推演，当硅料价格下降20%、电池片转换效率通过TOPCon或HIT
新建硅料产能逐步向电价较低的西部地区转移，长期来看硅料仍具备明显的降价的空间。
硅片:金刚线切割渗透接近尾声
硅片的工艺分为两个方面:
一是长晶工艺，包括单晶硅的直拉法和多晶硅的铸锭法
上述行业变化和挑战，公司凭借着技术进步、产品结构调整和升级，主要产品单晶硅片和组件销量同比大幅增长，单晶市场占有率快速提升，生产成本持续降低，但由于报告期内主要产品价格下降幅度较大，毛利率同比下降。此外
盈利水平有所下降，公司在报告期内适度调整了销售与价格策略。
2、报告期内，为保持在N型单晶双面电池领域的技术优势，公司加大了N型单晶双面电池产品的市场拓展和产品研发力度，TOPCon及IBC
、产品结构调整和升级，主要产品单晶硅片和组件销量同比大幅增长，单晶市场占有率快速提升，生产成本持续降低，但由于报告期内主要产品价格下降幅度较大，毛利率同比下降。此外，受存货跌价准备计提的影响，公司净利润
了N型单晶双面电池产品的市场拓展和产品研发力度，TOPCon及IBC电池技术已经达到或即将达到量产水平，相关费用有较大幅度的上升，在一定程度上影响了全年的公司业绩。
3、预计本报告期非经常性损益对
扩散工艺来获得p-n结)，在形成p-n结的同时完成了单晶硅的表面钝化，减少能耗降低成本。
TOPCon电池：Tunnel Oxide Passivated Contact(隧穿氧化层钝化接触)，在电池
了电池的开路电压和短路电流。TopCon电池的主要结构特征为：无须在电池背面开孔，也无须额外增加局部掺杂工艺，极大地简化了电池生产工艺。
④ 组件封装环节：传统组件电池片之间采用汇流条连接结构，大量
。
1月30日，英利科技成果评价会在英利国家重点实验室召开。最终，太阳能组件的光学优化技术研究、Panda-TOPCon高效电池技术产业化研究被评价为国际先进水平，大尺寸无尾单晶硅高速拉制技术被
Panda-TOPCon高效电池技术产业化研究和太阳能组件的光学优化技术研究两项成果获得科学技术进步一等奖;大尺寸无尾单晶硅高速拉制技术和园区智能微电网关键技术研究与集成示范两项成果分别获得科学技术进步二等奖
