PERC产线量

8.32亿元，验证了行业新进入者在新一代电池技术路线的选择上更倾向于HJT而非TOPCon。目前HJT的高效率&低衰减，和不断降本的成本下限空间，都已经被市场普遍认可，但由于HJT路线和主流PERC技术在
最终胜出的技术路线，通常是效率最高&成本最低，且胜出后，新技术对老技术路线的替代，通常只需要3年时间(单晶替代多晶用了3年，PERC电池替代传统铝背场电池用了3年)，我们认为，新增市场80%以上的比例

产线主要是为了满足大尺寸的需求，大尺寸以后会是主流需求，而且新增perc产线也有预留空间，一旦topcon性价比成熟，公司可以很快新增设备来满足下游客户需求。 公司并没有用LPCVD的技术，因为
异质结来看其劣势是工序更长。 Q：hjt产线降本能到多少程度? A：我们评估认为转换效率提升1%，非硅成本能提升0.1元，才能支持量产。但现在对比主流技术，异质结用的量更多还需要用到稀有元素，所以

使用的银浆耗量是PERC电池的两倍左右。不过，随着钧石低银耗技术的开发成功，其可将HJT电池成本从0.982元/W降到0.896元/W，比PERC电池成本高出不到0.06元/W，将使HJT电池的成本大大

。而我国的光伏产业规模全球第一，出口量不断创下新高。 但是目前PERC电池的转换效率已经接近24%的理论极限，产业界又开始为下一代电池技术量产做准备，目前市场关注的焦点主要集中在Topcon和HJT
的效率也取得了超预期的发展，2021年隆基单晶双面P型TOPCon电池实现25.02%的转换效率，再次激起了产业链对于TOPCon的期望，近期产业呈现加速的状态。背后的重要原因之一就是现在PERC产线

%)。不考虑理论值，TOPCon电池目前的量产平均效率也有24%，高于主流电池产品。这一路线另一个优势在于其对生产线要求不高，可基于现有的PERC生产线升级而来，对前期投资更加友好，且能提高现有生产线

随着P型电池接近效率极限，N型电池技术料将成为未来发展的主流方向，其中TOPCon和HJT技术为产业投资和市场关注的重点。 1)TOPCon电池量产效率有更高的提升空间，并与现有PERC产线兼容
主流电池技术。 全球装机量的快速提升和电池技术进一步发展，有望带动光伏设备国产化加速，龙头厂商也有望通过效率提升保持领先。 针对PERC、TOPCon和HJT这几种主流的技术路线，我们从效率、成本

随着P型电池接近效率极限，N型电池技术料将成为未来发展的主流方向，其中TOPCon和HJT技术为产业投资和市场关注的重点。1)TOPCon电池量产效率有更高的提升空间，并与现有PERC产线兼容，是
电池技术。全球装机量的快速提升和电池技术进一步发展，有望带动光伏设备国产化加速，龙头厂商也有望通过效率提升保持领先。 针对PERC、TOPCon和HJT这几种主流的技术路线，我们从效率、成本及工艺等

。 海外方面，瓦克多晶硅业务资本开支仍处于收缩状态，OCI马来西亚工厂截至2020年底的多晶硅产能约3万吨，计划到2022年下半年通过技改提升至3.5万吨；受产能限制，硅料月度进口量保持平稳。尽管国内头部

甚至低于PERC银耗量。 在异质结电池银浆单耗上，钧石能源近日宣布取得的重大突破。全新的溅射镀膜方式结合网版设计和新型浆料开发，单片银浆耗量下降50%，使G1硅片制作的异质结电池银浆单耗从150mg