HJT扩产
概念股集体走强。
关于光伏行业和HIT电池，我们之前文章《一文看懂光伏发展最新趋势这些公司将受益行业技术变革(附股)》和《HJT电池成未来趋势山煤国际(10.520, 0.18, 1.74
, -0.25, -4.30%)等均有放假，但基本上是2月3日或2月10日开始复工。因此，一季度虽然会有影响，但全年不受影响。
其三是龙头通威股份丢出了一份扩产公告。公司2月11日晚间发布了高纯晶硅和
设备环节迎明确增长机遇。根据通威股份扩产规划，考虑公司新产能规模效应、技术提升所带来的单位投资成本下降，以及PERC+、TOPCon、HJT 等新型产品产业化布局，我们预计公司2020-2023
，HJT 电池片效率将达24.5%-25%以上，且PERC 非硅成本目标将在0.18 元/W 以下，硅料和电池片成本有望双双保持全球最低。若按照2023年全球光伏装机规模200GW 以上测算
人民币。公告表示，通威股份计划将多晶硅料产能到2023年扩产到22~29万吨，电池片产能计划扩产到80~100GW。在多晶硅料环节，公司新产能将加大N型料的投入，在电池片方面，公司新产能有望选择perc+
竞争力和龙头地位。若以目前市场主流电池价格测算，30GW高效太阳能电池项目建成投产后预计为公司新增营业收入约300亿元/年。
此次通威发布的扩产规划和项目投资，将在未来带来200亿元以上的电池设备
200亿元建设年产30GW高效太阳能电池项目。技术路线上，公司新建产能均保留PERC+和TOPCon的升级接口，同时金堂30G扩产计划中，为HJT等新技术预留了15GW的空间，后期会视国产设备成熟程度
未来的一个主要业务。
HIT/HJT受产业资本高度关注 催生新一轮设备需求
HIT是Heterojunction with Intrinsic Thin-layer的缩写，意为本征薄膜异质结，因
公司加快硅料及电池片业务扩产进度，受益市场向头部企业整合，龙头地位有司 望进一步巩固。预计公司 2019-2021 年 年 EPS 为 为 0.72/0.95/1.25 元，对应 PE为 为 21
及电池片扩产计划，规划 2020-2023 年硅料累计产能将达 8/11.5-15/15-22/22-29GW，对应单吨现金成本和生产成本目标分别在 2-3 万元和 3-4 万元，且单晶料和 N型 料
不仅在目前主流量产的 P 型 Perc 电池上具有优势性价比，在 Perc+、Topcon、HJT 等新型产品技术领域也在重点布局，其中 HJT 中试线规模已达 400MW。
产品尺寸规格：兼容
，因此在未来几年将出现剧烈的光伏电池产能淘汰赛，通威凭借规模管理优势以及技术更新速度，必将掌握绝对话语权。
龙头效应：带动上下游涨停
此次通威发布的扩产规划和项目投资，将在未来数年新增200亿元
项目建设计划。通常而言，一个周期性行业出现大幅扩产的消息会被市场解读为利空。不过第二天，通威股份却一字涨停开盘，激活了光伏板块的市场人气。
据《每日经济新闻》记者了解，目前机构对光伏板块的表现归结为
。
通常而言，一个周期性行业出现大幅扩产的消息会被市场解读为一定程度上的利空。不过2月12日早间，通威股份却以一字涨停开盘，彻底激活了行业板块的市场人气。
其实光伏行业的投资价值在去年就已被境外
价格再次降低前尽快出售产品并止损变得十分重要，这也是越来越多的光伏企业开始拍卖资产的原因之一。
从技术层面看，半片、多主栅、叠瓦、PERC、HJT、大硅片、钙钛矿从2018年开始，光伏行业的技术迭代
强者恒强。据光伏們统计，仅2019年，以隆基股份、中环股份、爱旭科技、晶科能源、通威太阳能、东方日升等为代表的中国光伏企业已经宣布了超过200GW的扩产计划，投资金额累计超过1000亿元。
从市场
在科创兴起，技术迭代周期的背景下，光伏企业大战的前奏已经打响。
2月11日，通威股份公布2020-2023年多晶硅和电池片扩产规划，2023年多晶硅产能将达到22-29万吨，电池片产能将达到
30GW，其中一期、二期15GW将以PERC/PERC+/Topcon为主(PERC+和Topcon可以在现有PERC产线基础上升级改造)，三期、四期预计15GW预留给HJT。
面对激烈的市场环境
如果能顺利落地，会具备显著的经济性，且经济性高于2020Q3的HJT，因此如果出现新型PERC+技术落地，预计会对HJT的扩产进度造成一定影响。 投资策略：给予异质结行业推荐评级。平价上网，设备先行
