EPS

。预计公司2019-2021 年归母净利润分别为50.92/68.45/87.1 亿元，对应EPS 分别为1.35/1.81/2.31 元，当前股价对应2019-2021 年动态PE 分别为25.1/18.7/4.7 倍。维持强烈推荐评级。 风险提示：本次收购存在不确定性;标的公司业绩不及预期

维持预计公司2019-2021年实现归母净利润11.38、17.75和24.62亿元，考虑到增发后的股本变化，备考EPS 0.41、0.53和0.74元(以公司当前股价测算，预计实际非公开发行股数
将与上限有较大差距，此处备考EPS仅作参考)，对应PE 47、36和26倍，因公司光伏及半导体硅片业务处于高速增长阶段以及股本增加后的EPS摊薄，给予12个月内目标价23.57元，对应2021年PE 32倍，维持强推评级。 风险提示：下游需求波动;光伏及半导体硅片价格波动;客户认证推进不及预期

将更加凸显，综合竞争力进一步提升。 盈利预测：我们预计公司2019-2021 年归母净利润分别为10.99、13.85、15.84 亿元，对应当前股本下EPS0.82 元、1.03 元和1.18 元

2019-2021 年归母净利润分别为7.39/12.92/20.84 亿元，同比分别增长81.5%/74.7%/61.4%，对应的EPS 分别为0.38/0.66/1.07 元，当前股价对应

、4.11、5.15亿(前值为3.23、3.92、4.70亿)，同比增长40%、27%、25%，EPS为0.55、0.71、0.88元，考虑到数据中心行业景气度上行，光伏业务需求好转，充电桩和储能业务

6.44、9.95、12.02 亿元(原预测值6.76、9.41 和11.90 亿元)，对应EPS 0.50、0.77 和0.94 元(原预测值0.53、0.73 和0.93 元)，对应

下滑后产业链出清带来的2020年产业链价格上扬，我们小幅调整公司2019-2021年盈利预测至27.62亿/37.87亿/46.07亿(前值28.75亿/36.10亿/44.36亿)，对应EPS分别为

，通威龙头地位将更加稳固。 2、盈利预测：预计2019-2021年归母净利分别为28.1/37.7/48.6亿元，对应EPS分别为0.72/0.97/1.25元/股，同比分别增长39%、34%、29%。 3、投资建议：维持强烈推荐-A评级，上调目标价到18-20元，PE为18.6-20.6倍。

公司加快硅料及电池片业务扩产进度，受益市场向头部企业整合，龙头地位有司 望进一步巩固。预计公司 2019-2021 年 年 EPS 为 为 0.72/0.95/1.25 元，对应 PE为 为 21
28.1/36.7/48.5 亿元(原预测值为30.9/39.3/49.1 亿元)，对应 EPS 预测为 0.72/0.95/1.25 元，对应 PE 为 21/16/12倍，给予目标价 18.91 元(对应 2020 年 20 倍 PE)，维持买入评级。

将进一步巩固公司电池片龙头地位。 盈利预测：预计公司 2019-2021 年 EPS 分别为 0.75、0.98 和 1.25 元，维持买入评级。 风险提示：产品价格降幅超预期;光伏海外市场不及预期