EPS

事件描述阳光电源今日发布2014 年一季报，报告期内实现收入4.43 亿元，同比增长186.25%;实现归属母公司净利润0.41 亿元，同比增长692.60%;1 季度EPS为0.13 元，去年4
储备超2.5GW，将支撑公司EPC 业务持续高增长，预计全年开发规模超过300MW。我们预计公司2014-2016 年EPS 为1.28、1.80、2.26 元，对应PE 为20、15、12 倍，维持推荐评级。

净利润增长38%，略超市场预期 　　公司发布2014 年1 季报，报告期内完成营业收入15.8 亿元，同比增长20%；归属于上市公司净利润1.08 亿元，比去年同期增长38%,折合EPS 为
1.2GW 光伏电站项目，成为全国光伏电站领军企业。 　　维持买入评级，目标价14.4 元 　　综上所述，我们看好公司未来在国防装备和新能源领域拓展，预计2014-2016 年EPS 分别为0.96 元、1.14 元、1.34 元，维持买入评级， 目标价14.4 元。

　事件描述 　　阳光电源今日发布2014 年一季报，报告期内实现收入4.43 亿元，同比增长186.25%;实现归属母公司净利润0.41 亿元，同比增长692.60%;1 季度EPS为0.13
逆变器后续增长的另一重要来源。电站业务方面，公司以资源换订单模式复制性强，目前公司电站资源储备超2.5GW，将支撑公司EPC 业务持续高增长，预计全年开发规模超过300MW。我们预计公司2014-2016 年EPS 为1.28、1.80、2.26 元，对应PE 为20、15、12 倍，维持推荐评级。

市场,培育新的利润增长点。 维持盈利预测,维持增持评级:维持盈利预测,预计公司14年和15年净利润为2.84亿/3.35亿,增速分别为为20%/18%,;14年和15年EPS为0.38元/0.45元

(4.94元)，我们判断公司能够顺利完成增发。我们预计2013-2015年摊薄EPS分别为-0.09元、0.43元、0.60元，对应的PE分别为-116、24、17倍，我们给予公司2014年30倍PE
研究机构：国信证券分析师：张弢撰写日期：2014-04-30业绩符合预期公司2013年实现主营收入22.8亿，同比增长33.49%；实现净利润7093万元，同比实现扭亏。EPS为0.13元。公司

：我们预计2014-2015的EPS为0.86元、1.02元，对应PE为20.9和17.7倍；维持公司的投资评级强烈推荐，目标价23.65元。风险提示：光伏业务复苏低于预期，磁体业务受经济影响衰退。

未来三年EPS 预测为0.34元、0.45元和0.61元。 　　风险提示：公司电站开发及出售规模低亍预期，其他业务贡献低亍预期。

　　业绩符合预期隆基股份公司2013年实现主营收入22.8亿，同比增长33.49%；实现净利润7093万元，同比实现扭亏。EPS为0.13元。公司2014年一季度实现主营收入6.95亿，同比
增长51.22%；实现净利润4852万元，同比实现扭亏。EPS为0.09元，基本符合我们的预期。　　一季度毛利率环比回升，显示良好的成本控制能力隆基股份公司一季报显示毛利率回升到16.56%，为公司去年实现

电站及分布式启动在即，未来将成为业绩弹性最大部分；收购EVA胶膜业务如获批2014年可贡献业绩。假设增发1.12亿股，我们预计摊薄后2014-15年EPS分别为0.32元、0.47元，按照2014年35倍PE对应目标价11.20元，维持买入评级。

完成光伏EPC700MW，确认海外工程收入50亿元。　　盈利预测调整小幅下调2014/15年毛利率假设0.3、0.2个百分点，使得净利润分别下调4%、3%，对应EPS0.59、0.79元。　　估值与