2014中报

，以及分布式光伏受重视程度，从能源局的数据可以略窥一斑。能源局预计到2013年年底，我国累计光伏装机将达到16.5GW，今年新增光伏装机就约10GW。此外，能源局刚提出了2014年各省光伏装机配额的预
额已经突破2亿元。 Wind统计显示，太阳能发电概念股盈利能力下半年来明显改观。三季报时，板块销售毛利率为17.31%，高于中报和一季度的17.19%、16.98%，更好于去年年报时的14.76

分布式能源正越来越引起世界各国的高度重视和广泛应用。12月5日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏介绍，在2014年度全国光伏发电规模安排中，将向分布式光伏倾斜，分布式光伏所占比重在60
充分利用双方优势，后续发展值得期待；项目体量大，当地补贴情况良好，对公司业绩提升效果明显；另外随着后续的进一步落实，项目实现的具体模式将进一步落实。2014年有望逐步放量。公司LED业务进展符合预期

；三是要加强组织协调，形成科学有效的协调机制，重点协调建设条件及电网接入；四是要做好2014年度光伏发电统筹实施，鼓励发展较好的地区扩大发展规模，对各地区的年度规模指标实行年中滚动调节；五是要加强
干了。 分布式能源正越来越引起世界各国的高度重视和广泛应用。12月5日，国家能源局新能源和可再生能源司副司长梁志鹏介绍，在2014年度全国光伏发电规模安排中，将向分布式光伏倾斜，分布式光伏所占比重

，收入、利润占比均为30%左右；清洁能源材料（包括非晶带材、LED用难熔材料），收入和利润占比分别在10%左右，2013中报利润下滑严重，占比仅占1
。由于在建工程转固定资产，公司2011年新增了折旧费用1亿元左右，2012年新增折旧2亿元左右。我们预计2013、2014年仍将有近10亿的在建工程陆续转为固定资产，如果到时，需求仍存在不足，每年的折旧将

,今年年底公司拥有已并网太阳能电站将达到105MW。按此规模计算,2014年公司太阳能电站运营贡献的净利润将达6000万元以上,净利占比在60%以上(2014年再新增电站亦是大概率事情,2015年这一比例将
并网太阳能电站85MW,年均发电量约1.3亿度。此外,公司青海蓓翔四期20MW 电站已经完工,预计年底将并网。保守估计今年年底公司拥有已并网太阳能电站将达到105MW。按此规模计算,2014年公司

元。而扣非净利润增速由中报的33%大幅提升至60%。其中3季度单季收入略有下降主要是光伏收入大幅减少所致,单季营业利润和净利润增速高达124%和48%。芯片收入环比继续增长。我们判断三安3季度单季芯片
回暖,四季度业绩将有着明显提升。预计明年公司组件环节迎来快速增长预计2013年整体市场价格相对平稳,全球增速预计有望达30%,而国内增速明年有望增长达40%-50%,预计2014年公司毛利率保持稳定

。根据公司2013 年中报以及2012 年年报披露数据可知，电池边框年产能在2150 万套，支架年产能在1200MW，EVA 年产能在2285 万平方米。2014 年，日元贬值影响将消除，边框销量将有30
，公司青海蓓翔四期20MW 电站已经完工，预计年底将并网。保守估计今年年底公司拥有已并网太阳能电站将达到105MW。按此规模计算，2014 年公司太阳能电站运营发电量将达到1.6 亿度左右，贡献的

%左右，居行业第二、三位。在现场记者看到，公司光伏生产线满负荷生产。科士达供应链总监杨军向记者介绍，现在的产能只能应付2013年的生产计划，2014年公司还计划增加产能，至少会增加一条表面贴装（SMT
，因而研发队伍可以共用，也有条件挑选好的客户。另外，科士达可以在逆变器淡季时转营UPS，相比专一运营逆变器压力较小。投资者：据今年中报，光伏逆变器占科士达收入12%，并有国家扶持政策，科士达去年逆变器

预计2013年整体市场价格相对平稳，全球增速预计有望达30%，而国内增速明年有望增长达40%-50%，预计2014年公司毛利率保持稳定在13%-15%，较今年亏损有着大幅增长。公司作为A股电池、组件
后续看点 研究机构：长江证券(9.71, -0.15, -1.52%)撰写日期：2013年08月02日 事件描述 向日葵发布2013年中报，报告期内公司实现营业收入5.17亿元