风电反转

硅料供给不足，价格弹性向上。通威制定4 年扩产计划，行业集中度加速提升。 国内政策如期落地，内需年内兑现度提升，外需景气延续，板块估值弹性大，流动性兑现强。风电板块，19 新增并网25.8GW
特高压建设工程复工、开工，加快相关物资招标节奏，涉及投资金额超过千亿元，预计2020 年电网投资规模或出现反转，全年投资规模4000 亿元无忧，继续重申首推龙头国电南瑞，建议关注亿嘉和。 工业控制

事件：1、国家能源局发布《关于2020年风电、光伏发电项目建设有关事项通知(征求意见稿)》，明确2020年光伏发电项目建设工作方案中，补贴项目预算总额度为15亿元，其中：5亿元用于户用光伏、补贴竞价
可再生能源发电项目均采取以收定支的方式确定，避免了此前补贴缺口过大的悲剧重演。 我们预计在2020年底陆上风电、地面光伏电站补贴需求全线退出之后，财政补贴资金依然可以对分散式风电、分布式光伏和生物质能

新政府的对话中警告称，持续数月的政治反转和经济停滞正在削弱太阳能、风电和其他能源的发展。 绿色能源协会CADER表示， 9月，Fernndez前任Mauricio Macri总统领导下的阿根廷实施货币
了13个太阳能项目合同，总计96.75MW，低于最初的128MW计划。光伏发电均价为57.59美元/MWh，略超风电，成为价格最低的MiniRen招标计划电力来源。 13家太阳能中标方与阿根廷

，商用分布式装机量自此达到反转，反超住宅分布式。2016年，商用分布式为82.61GW，远超住宅分布式59.44GW。增量方面，自2008年起，商用分布式增量超过住宅分布式增量，并呈现逐年递增态势
的39%(燃气发电占29%，风电占26%)。光伏价格方面，2016年第四季度光伏系统成本相比2015年同期平均下降了20%。 2016年第四季度美国屋顶光伏系统价格为2.89美元/瓦，商用建筑光伏

温和政策的出台刺激了光伏龙头的反转，隆基和通威都创出了历史记录新高。 就在众人都对光伏板块给予厚望之际，国内的政策又掉了链子。迟迟未出的光伏政策拖垮了2019年光伏的进度，尤其是三季度和10月数
全球能源25%左右。 未来光伏的增长主要逻辑 光伏的成本继续逐年下滑，且新的技术路径将继续降本增效，大幅领先于煤电、水电、风电能源。 储能技术的发展，使光伏能源变得更加高效和广泛。 光伏能源将为制氢

跌幅均在60%或更多。 2019年10月，海外出口数据的猛增以及光伏新政温和政策的出台刺激了光伏龙头的反转，隆基和通威都创出了历史记录新高。 就在众人都对光伏板块给予厚望之际，国内的政策又掉了链子
阳光电源。也就是说2019年11月份是行业又一次反转与分化的起点。 光伏行业的需求增长还有多大？ 国际可再生能源署认为未来光伏年装机，将从18年94GW增加至372GW年需求，届时2050年可占比

增装机量上看，前三季度新增装机1750万千瓦的水平，远不及2017年、2018年同期新增装机4300万千瓦和3454万千瓦的水平。 不过，随着近期两大实质性利好政策的陆续释放，光伏市场也将会呈现全面的反转
光伏、风电、生物质、独立系统的补贴额度分别为411亿元、405亿元、42亿元和7亿元，共计866亿元，这批资金补贴范围是第一批至第七批纳入补贴的可再生能源项目，覆盖2006年及以后年度核准(备案

，2010年，我国仅通过可再生能源附加费用所征收的资金规模超4000亿元，全部用于支持新能源产业发展。截至2018年，我国风电及光伏的累计装机规模分别达到185GW、176GW，较2010年分别扩大了4倍和
200倍。仅几年的时间，我国新能源发展水平提升到全新的发展水平。 2019年我国继续扩大新能源产业发展的投入，1月份，能源局、发改委联合印发《关于积极推进风电、光伏发电无补贴平价上网有关工作的通知

总规模应该小于等于关停的总规模。按照等容量替代原则，无法全额落实关停容量指标的项目，缺额部分可利用平价风电光伏容量替代。 与近年来步履维艰的火电不同，风电光伏等新能源在政策和市场的驱动下取得了长足的
进步，陆续走进了平价时代，成为替代火电的主力军。我国发电装机结构正在不断优化，数据统计显示，2018年全国发电新增生产能力(正式投产)12785万千瓦。其中，火电4380万千瓦，已连续4年减少，并网风电

，他们的名字是：黄鸣、武钢、韩俊良、施正荣、苗连生、高纪凡、瞿晓华.... 扶持：成败金融 可再生能源法规的编订，让李俊峰更深入的了解风电和光伏产业，从2004年到2011年，他以每年一本的频率，出了
八本关于中国光伏和风电发展的报告，对宣传和推动可再生能源发展起到了很大作用。这些报告让国家高层认识到光伏风电解决的不只是能源问题和气候问题，还关乎国家战略和安全，坚定了中国扶持新能源产业的决心