风电反转
：公司将快速复制与央企客户战略合作模式，形成项目销售的快速通道;同时在筹备光伏产业基金，以收购公司开发电站，通过金融杠杆放大光伏电站的稳定收益。基本面反转的第一年，面临价值重估机遇公司成功剥离不良资产
，并转型电站开发，将在光伏行业中率先迎来业绩反转，并在未来几年实现快速增长。2012年公司开始由制造向电站开发转型：1)剥离神舟硅业大部分股权;2)剥离中环光伏20%股权;3)组件电池控制扩产。而将
转让收益：公司将快速复制与央企客户战略合作模式，形成项目销售的快速通道；同时在筹备光伏产业基金，以收购公司开发电站，通过金融杠杆放大光伏电站的稳定收益。基本面反转的第一年，面临价值重估机遇公司成功剥离
不良资产，并转型电站开发，将在光伏行业中率先迎来业绩反转，并在未来几年实现快速增长。2012年公司开始由制造向电站开发转型：1）剥离神舟硅业大部分股权；2）剥离中环光伏20％股权；3）组件电池控制扩产
基金，以收购公司开发电站，通过金融杠杆放大光伏电站的稳定收益。
基本面反转的第一年，面临价值重估机遇
公司成功剥离不良资产，并转型电站开发，将在光伏行业中率先迎来业绩反转，并在未来几年实现
认为今年将是公司基本面反转的第一年，在未来几年公司将继续维持强势增长。
盈利预测
预计公司2013-2015年EPS为0.21、0.41和0.61元，对应市盈率分别为35、18和12倍，考虑
LDK、尚德电力、韩华新能源、阿斯特太阳能涨幅均超过20%，国内上市的光伏概念股也出现普涨，东方日升甚至出现涨停。概念股的大涨只是近期光伏反转的一个例证。在经历产能过剩，行业洗牌，破产重组之后，年初
的，能源什么最好？水电紧张。风电我们做过比较：太阳能是巨大的资源，而且非常均匀，到处都有，城市也有，产业也有；但风电有限制，这是一个很重要的因素，再一个风电量不够大。核能我们不可能做得很大，另外核能的
国泰君安证券股份有限公司分析师7月11日发布特变电工的研究报告。大手笔超预期投资光伏电站/风电场。公司公告将投资20亿元建设8个光伏电站(149MW)+1个风电场(49.5MW)共198.5MW
变压器/海外/多晶硅这另外三轮将接力驱动公司业绩反转，打破成长天花板。
盈利预测与投资建议：由于光伏电站超预期，分析师上调13-15年EPS至0.53/0.68/0.80元，光伏电站等四轮驱动带来的业绩与估值双升弹性大，上调目标价至11.7元，增持评级。
控股孙公司特变电工新疆新能源股份有限公司投资建设光伏电站及风电场项目》的公告，公告显示，此次公司将投入逾20亿元，投资8个光伏项目及1个风电场项目，其中光伏项目的投资额逾15亿元
项目投资主体公司中，8家涉及光伏的公司去年净利润均为亏损，另外一家风电公司也未盈利。
据记者了解，特变电工建光伏电站、风电场并非在发电领域有所图谋，此举或是促进公司相关产品、服务的销售
新疆新能源股份有限公司投资建设光伏电站及风电场项目》的公告，公告显示，此次公司将投入逾20亿元，投资8个光伏项目及1个风电场项目，其中光伏项目的投资额逾15亿元。一位长期跟踪研究特变电工的分析师对记者表示
，特变电工做的都是工程，建设的电站一般都会转让，不会自己经营。逾15亿元再投光伏记者注意到，上述公告中提到的项目投资主体公司中，8家涉及光伏的公司去年净利润均为亏损，另外一家风电公司也未盈利。据记者
。基本面反转的第一年，面临价值重估机遇公司成功剥离不良资产，并转型电站开发，将在光伏行业中率先迎来业绩反转，并在未来几年实现快速增长。2012年公司开始由制造向电站开发转型：1）剥离神舟硅业大部分股权；2
）剥离中环光伏20%股权；3）组件电池控制扩产。而将战略重点集中在光伏电站开发环节，并于一季度在行业大厂中率先盈利。我们认为今年将是公司基本面反转的第一年，在未来几年公司将继续维持强势增长。盈利预测预计
，仍需等待政策进一步明确。其预计相关内容将反映在后续出台的分布式度电补贴政策、行业技术标准、并网标准、可再生能源附加的稳定增长机制等政策中。申银万国证券回顾了上一轮景气周期的表现并指出，光伏行业反转
，国内市场大规模发展，弹性最大的将是应用环节。我们重点推荐阳光电源、特变电工。申银万国分析师周旭辉表示。国信证券则认为，未来国内光伏装机能否如当年风电一样出现井喷，主要依赖于具体的电价补贴政策。补贴
目前风电的上网电价政策，实施长效的补贴机制，促进国内光伏市场的启动。此外，财政部近期开始对金太阳工程清算，对不合规的项目要求收回补贴资金，项目转向业主承担投资，后续实施的度电补贴机制，这将促进2012
可能在下半年二次探底，全行业大反转仍需等到四季度，但是可以确认的是，最坏的时候已经过去，就算二次探底，也不会比去年三季度更差。而光伏企业今后需要关注的是，反倾销措施之后，欧委会将很可能在7月份宣布反补贴的调查结果，并向成员国提交征收临时反补贴税的提议。
