风电反转

分布式电站项目的普通发票并代征增值税了，手续比以往要简便，这也是鼓励分布式电站发展的一个信号。　　海通证券：光伏行业景气依然向好行行业业研研究究证券研究报告新能源行业核电中性光伏增持风电增持动力电池增持
国际。（3）风电：特高压今年大规模获批的可能性较大，未来风电的开发空间或因此打开。近期板块有所回调，主要受年报不达预期的影响，另外市场也在观望风电上网电价的下调。建议关注金风科技。行业走势与估值概况。从

研究团队共同完成，是目前全球新能源市场上涵盖范围最广、内容最详实、数据最权威的综合性新能源产业统计年鉴报，从去年开始已连续两年发布。报告分别从全球电力市场、光伏、光热发电、风电、生物质能、地热能
务反转电站步入正轨研究机构：海通证券日期：2014年2月21日海润光伏是从设备制造到电站开发的一体化光伏企业，是A股唯一进入国内第一梯队的光伏制造企业，也是A股电站开发最早、全球布局的龙头企业。杨怀进作为

不低于7%、8%、9%。在解锁期内按每年30%:30%:40%的比例分批逐年解锁。 　　2.我们的分析与判断 　　我们于2013年3月6日在资本市场第一个提出公司业务转型、业绩反转的逻辑,并先后发布公司
强烈推荐-A的投资评级。 　　风险提示:有色金属价格向下波动、新产能利用率低于预期。 　　金风科技深度报告系列之一:风电设备市场空间多大 　　类别：公司研究 机构：宏源证券股份有限公司 　　从风电消费占

下滑，与配电自动化投资进度较慢有关。　　净利润大幅度增加，与收入变化趋势一致2013年行业净利润一改2012年负增长的局面，实现了38.58%的高增速。从子行业来看，风电与光伏板块始终处于大反转趋势中
2013年行业收入增速大幅回升，2014年一季度保持同样趋势2013年新能源与电力设备行业(扣除天威保变与华锐风电，下同)实现营业收入4276.14亿元，同比增速11.22%，相较于2012年行业

，地方政策的落实是行业发展的重要条件，分布式建设任务紧迫，相应的政策完善还将继续，行业的加速启动在即，建议重点关注分布式标的，例如爱康科技、林洋电子。国内第二个近海风电场国家级示范项目获批。媒体报道，上海
临港海上风电场一期100兆瓦项目4月下旬获得上海市政府小路条。我们判断，短期内，国内的低速风机市场更加具有吸引力，特别是中东部地区风场开发。金风科技2.0MW的低速风机非常具有竞争力，继续重点推荐

对上市公司的调仓路径也逐渐显现。记者根据天相投顾分类的股票型基金和混合型基金合并统计发现，基金今年大幅减仓制造业、房地产、金融及建筑业，增持TMT板块股票。 　业绩反转者：光伏、风电
配套供应商的要求。公司内部人士对21世纪经济报道记者解释能成为特斯拉供应商的原因。 攀上特斯拉，大富科技成为A股2014年实现业绩反转的典型，其在2013年中期还亏损3325.43万元

的反倾销与欧盟光伏双反案一直如影随形。国内多晶硅生产企业有望受益。精功科技属于光伏设备行业，其业绩受光伏产品强周期性影响极大，光伏行业景气度开始反转，公司最为受益;亿晶光电曾预计2013年业绩将实现
2013年光伏行业大幅复苏，但对于后周期性的光伏设备制造业来说，收入仍未有较大改善。但在光伏行业调整期中，公司产品的技术优势在不断扩大，领先地位更加巩固。光伏设备是后周期行业，景气度开始反转后，公司将是最为

、海上风电、海底军事探测等领域未来空间很大，今后几年复合增长超100%。公司目前在多个海缆应用领域享受寡头垄断甚至独家垄断地位，预计今年海缆业务有望突破7个亿，明年突破10亿预计公司2014至2016
市场开拓已有3年，调度自动化今年海外也将有大突破。发电及新能源业务收入增长46%，光伏/风电总包、控制系统等快速发展。2013年发电及新能源业务在励磁、高压管件等发电领域产品保持国内领先，风电、光伏等

的反倾销与欧盟光伏双反案一直如影随形。国内多晶硅生产企业有望受益。精功科技属于光伏设备行业，其业绩受光伏产品强周期性影响极大，光伏行业景气度开始反转，公司最为受益；亿晶光电曾预计2013年业绩将实现
年光伏行业大幅复苏，但对于后周期性的光伏设备制造业来说，收入仍未有较大改善。但在光伏行业调整期中，公司产品的技术优势在不断扩大，领先地位更加巩固。光伏设备是后周期行业，景气度开始反转后，公司将是最为受益