非公开增发
用钢等高端产品；深入对标挖潜，实施煤气回收、余热余能发电等能源综合利用工程。同时，强化资本运作，通过定向增发、资产重组、子分公司独立融资等措施，优化融资结构，降低资产负债率。促进人员由钢铁产业向非钢
相互参股。两家钢企制定去产能时间表作为人口大省、GDP强省的河南，并不是钢铁大省。公开数据显示，河南省年钢铁需求量在5000万至6000万吨，但全省的钢材生产能力仅为4000万吨。按GDP所对应的耗钢
%。扣非后加权平均净资产收益14.09%，同增11.48个百分点；综合毛利率25.89%，同增5.02个百分点。主要原因为受益于630抢装叠加单晶替代，硅片、组件产销量剧增。硅片、组件产销率双双过百
凸显，单晶替代逻辑逐步印证；海外生产基地稳步推进；绑定下游客户资源，布局推广分布式光伏电站，未来成长趋势确定；管理层持续增持，定增批文落地。暂不考虑非公开发行的影响，预计公司2016-2018年EPS
，完成了全年收入目标的59%。扣非后加权平均净资产收益14.09%，同增11.48个百分点；综合毛利率25.89%，同增5.02个百分点。主要原因为受益于630抢装叠加单晶替代，硅片、组件产销量剧增
考虑非公开发行的影响，预计公司2016-2018年EPS分别为0.72元、0.95元、1.20元，对应当前股价估值分别为21倍、16倍、13倍，维持买入评级。
阳光电源
近日，公司披露了《2016年半
的59%。扣非后加权平均净资产收益14.09%，同增11.48个百分点；综合毛利率25.89%，同增5.02个百分点。主要原因为受益于630抢装叠加单晶替代，硅片、组件产销量剧增。硅片、组件产销率双双
；成本优势凸显，单晶替代逻辑逐步印证；海外生产基地稳步推进；绑定下游客户资源，布局推广分布式光伏电站，未来成长趋势确定；管理层持续增持，定增批文落地。暂不考虑非公开发行的影响，预计公司2016-2018年
和利润增长点。在光伏电站的投资、建设及运营方面，公司依托全产业链结构以及优异的成本控制能力，己具备有竞争力的EPC建设成本优势。2015年公司利用定向增发募集资金，投资建设了130MW光伏电站
，低于增发底价，股价具备安全边际。
维持买入评级
预计15/16/17年，公司将实现净利润分别为2.67/3.42/4.08亿元，同比增长分别为1.3%/28.4%/19.3%，每股收益分别为0.67
EPC建设成本优势。2015年公司利用定向增发募集资金，投资建设了130MW光伏电站项目，其中岳普湖20MW光伏电站于2015年5月并网，定边110MW光伏电站项目于2015年11月并网。截至2015年
股价低于公司前期定增底价，具备安全边际6月3日公司公告以不低于41.85元/股(复权后为20.93元/股)的价格定增5161万股，计划募集资金21.6亿元。公司最近收盘价为20.04元/股，低于增发
海润光伏的高管，就将成为公司非公开增发的一个法律障碍。
记者查阅《上市公司证券发行管理办法》发现，如果现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近12个月内受到过证券交易所
的原因究竟是什么?《投资者报》近日多次拨打公司公开电话，一直处于无人接听状态。致函公开邮箱，截至发稿日也未收到公司方面的任何解释。
公司业绩迷雾
有人说海润光伏最难懂的并不是其为何近5年时间受到了
行政处罚的杨怀进继续担任海润光伏的高管，就将成为公司非公开增发的一个法律障碍。记者查阅《上市公司证券发行管理办法》发现，如果现任董事、高级管理人员最近36个月内受到过中国证监会的行政处罚，或者最近12个月
究竟是什么？《投资者报》近日多次拨打公司公开电话，一直处于无人接听状态。致函公开邮箱，截至发稿日也未收到公司方面的任何解释。公司业绩迷雾 有人说海润光伏最难懂的并不是其为何近5年时间受到了8次大的处罚
扩张不但没有得到调整，反而进一步加快。其中燃煤火电的扩张已经到了令人难以理解的非理性状态。
在全国电力消费增速大幅度下降，火电发电量整体下降的同时，发电装机却迎来了新的跃进高潮。2015全年新增发
数下降349小时，火电设备平均利用小时数仅有4329小时，同比下降410小时，降幅比2014年同期继续扩大。
这种供需完全脱节的趋势还在加剧。2016年一季度新增发电装机2815万千瓦，为历年同期
火电的扩张已经到了令人难以理解的非理性状态。在全国电力消费增速大幅度下降，火电发电量整体下降的同时，发电装机却迎来了新的跃进高潮。2015全年新增发电装机14332千瓦，其中火电7164千瓦，均大大
4329小时，同比下降410小时，降幅比2014年同期继续扩大。这种供需完全脱节的趋势还在加剧。2016年一季度新增发电装机2815万千瓦，为历年同期最高，比上年同期多投产1008万千瓦，其中火电装机
