隆基股份变动
0.5MW以下的村级电站，这一目标的实现也能比较容易的实现。因此整体看来，在政策情况没有变动的情况下，2018年的装机容量虽然会比2017有所下降，但幅度不大。
02
扩产潮下的成本压力
根据公开资料
完成。
隆基股份的单晶硅片产能预计到2017年底将达到15GW，2018年底将达25GW。
中环股份在2017年底单晶硅片的产能有望达到12GW，在2018年底单晶产能将达到23GW。通威太阳能
因素，美国居民/工商业分布式未来也会保持稳步增长，即未来每年至少有5-6GW的装机且有一定的增量。
对大型地面电站有一定影响。大型地面电站对组件价格/成本变动较敏感，从2016年三、四季度大型地面电站
美国需求可能仅小幅下滑，全球仍有新兴国家快速兴起，如果18年全球安装量能达到110GW，隆基股份、通威股份这样的制造业龙头盈利仍有持续超预期的可能。
对电池片/组件类企业有一定影响：从下图可以看出
，各国制定太阳能光伏行业政策均以促使行业内各投资主体获得正常投资回报率、推动行业长期持续健康发展为目标，但短期内，各国补贴政策变动会造成市场安装量的波动，并对光伏行业中各企业盈利能力造成影响，只有不断提高
龙头隆基股份、中环股份将2017年新增产能约7.5GW和9GW，而多晶路线的晶科、协鑫也有GW级别的扩产，促使整个行业的单晶产能快速扩大，2018年有望超过多晶产能(多晶路线已成熟，铸锭环节无新投资扩产
可能。
4.投资建议：制造业龙头并未受到直接冲击，前期抢装及项目滞后，导致当前价格承压，但全年盈利依旧有较高确定性，强烈推荐：通威股份，隆基股份。分布式标的：林洋能源、正泰电器、阳光电源。
风险
，即未来每年至少有5-6GW的装机且有一定的增量。
对大型地面电站有一定影响。大型地面电站对组件价格/成本变动较敏感，从2016年三、四季度大型地面电站的装机数据就可以看出。大型地面电站组件
高成本的竞争对手。 获陕西煤业增持 在发布产能扩充计划的同时，因未来发展前景和业务模式被认可和看好，隆基股份获得陕西煤业的增持也备受关注。 1月17日，隆基股份在发布的《简式权益变动报告书》中称
9959万股，占隆基股份总股本的4.99%。2018年1月16日，陕西煤业通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持隆基股份10.95万股，占隆基股份总股本的0.01%。本次权益变动后，陕西煤业直接持有
，占隆基股份总股本的4．99％。2018年1月16日，陕西煤业通过上海证券交易所集中竞价交易系统增持隆基股份10．95万股，占隆基股份总股本的0．01％。本次权益变动后，陕西煤业直接持有隆基股份
将是接下来全球光伏新增装机的主要动力之一。资料来源：彭博新能源财经，天风证券研究所光伏行业已悄然发生变化，不再是昔日一个市场变动，全球行业伤筋动骨的年代，光伏行业2011年在欧洲达到顶峰，2017年也许
的毛利率统计，如下图所示，毛利率水平最高的通威、大全，是多晶硅环节;隆基股份、保利协鑫次之，位于硅片环节;阿特斯、通威电池较前两个环节下降一部分，是电池环节;协鑫集成、晶澳、晶科、英利毛利率更低一些
发生变化，不再是昔日一个市场变动，全球行业伤筋动骨的年代，光伏行业2011年在欧洲达到顶峰，2017年也许在中国也达到顶峰，但是全球来看，行业投资近几年一直是向上的，因为新兴市场正在崛起。彭博新能源财经
中低端产品的企业光伏业务开始亏损，上半年20%的企业呈亏损状态。
根据最新企业公告的毛利率统计，如下图所示，毛利率水平最高的通威、大全，是多晶硅环节;隆基股份、保利协鑫次之，位于硅片环节;阿特斯
主要动力之一。资料来源：彭博新能源财经，天风证券研究所光伏行业已悄然发生变化，不再是昔日一个市场变动，全球行业伤筋动骨的年代，光伏行业2011年在欧洲达到顶峰，2017年也许在中国也达到顶峰，但是全球
水平最高的通威、大全，是多晶硅环节;隆基股份、保利协鑫次之，位于硅片环节;阿特斯、通威电池较前两个环节下降一部分，是电池环节;协鑫集成、晶澳、晶科、英利毛利率更低一些，主要位于组件环节，或者垂直产业
