配网

　　光伏发电作为清洁能源，是目前国家鼓励发展的行业。然而分布式光伏电源具有发电量小、分布广、可调节性差等特点，其接入电网后对电网的规划设计、调控运行将产生一定的影响，一度被视作阻碍分布式光伏发电发展的一块“绊脚石”。

日前，国务院总理李克强主持召开节能减排及应对气候变化工作会议，并要求：大力推广分布式能源，发展智能电网，逐步把煤炭比重降下来。这对

2014年电网投资保持平稳增长2013年1-10月，电网投资完成额达到2956亿元，同比增长6.45%，但前10个月电网投资增速呈现逐月放缓趋

13年分布式光伏规模约2GW，我们预计14年分布式规模可以达到6GW，同比将爆发式增长。同时，地面电站的开发运营模式日益成熟，有望保持稳健增长。14年光伏行业将继续处在景气大周期。

与长三角和珠三角的繁华不同，多年以来，黄河三角洲是一片水草丰茂的农业区。地处这片土地上的山东滨州，是“兵圣”孙武故里。尽管一直与“环渤海经济带”和“山东半岛蓝色经济区”寻找交集，但工业化程度不足。

2013年9月，国家能源局发布《南方电网发展规划（2013-2020年）》，明确智能配电网为首要任务；国务院印发《关于加强城市基础设施建设的意见》，明确配网发展方向。我们预计13-15年配网自动化的市场规模分别为300、340、380亿元，2013年是配网承前启后的一年，配网将迎来投资高峰期。

电网投资整体保持稳定，未来总体投资的规模将保持稳定，关注结构性的投资机会。

投资要点：电力设备与新能源三季度跑赢大盘三季度大盘震荡上扬，截止到9月27日，沪深300指数上涨8.83%，电力设备与新能源板块继

光伏、风电、用电以及节能相关发电设备业绩改善，预计能持续至下半年。题材股中，光伏、特高压、配电自动化相关公司业绩兑现预期。

8月30日-9月5日,大盘窄幅震荡,沪深300指数上涨1.01%,电力设备与新能源行业继续跑赢大盘,本周上涨3.47%。其中,光伏板块受美股上市公司中报改善大涨带动,本周上涨6.24%,电力电子设备及电机设备分别在奥特迅和大洋电机的带动下上涨3.47%和4.45%,其他板块随大盘波动。