远高预期

。调研过程中我们发现，在存量方面，光伏运维市场的容量空间，远没有账面数据看上去那么美。上航电力的一项调研显示：虽然中国目前有1亿千瓦的光伏电站，装机量达到了世界第一。但在这其中，有70%的装机属于五大四小
比例。既然存量市场的空间低于人们的预期，那么在增量市场方面呢?能够肯定的是，在可以预见的时期内，中国光伏电站的投资主体会更加多元化。除了传统的电力企业之外，很多金融投资、机械设备等企业也参与到了其中

的，有近有远造就了地球的一年四季的交替变化，而在冬天，地球距离太阳的距离是较远的，所以太阳辐射量到达地球的时候要比夏天离太阳近的时候削弱很多。而太阳的辐射量正是影响光伏电站发电量的重要因素，通过监控
对比我们就不难发现，5、6月份的电站发电量是一定要比其他月份发电量高的。以一个5kW的电站为例，一年当中最高的日发电量会去到30度甚至更多，而最低的也有10度左右。所以在冬天这个特殊时期，发电量较低也是

时间已近2017年底，距国家首批光热示范项目落地已近14个月，距2018年12月31日的投运时间节点仅剩13个月，但现实情况是，示范项目的整体进展不及预期，能够在明年年底前并网投运的项目屈指可数。对
的实施跟不上政府的预期，政策的出台未能快速契合行业发展的实际诉求。这导致了政策与执行层面的不对称，必然迟滞各方共同目标的达成。 当前的1.15元电价政策对尚未开建的项目而言已属一纸空文。某国企项目业主

多晶硅产业已经发展壮大，国内一线多晶硅企业如协鑫、通威等，成本已经远低于瓦克、OCI等国外企业，且仍在不断扩产。2、当前国内可供拉晶使用的高纯多晶硅产能不高(协鑫、通威等仍在扩产中)，而今年以来单晶硅片
大幅扩产，造成高纯多晶硅供应略显紧张。OCI一直是国内硅片企业的主要高纯多晶硅供应商，一旦大幅提高反倾销税率，容易造成单晶硅片企业失去硅料供应来源。3、今年二季度以来，多晶硅价格一直处于高位，一旦大幅

放缓。2012年以来，全社会用电量增长水平总体远低于改革开放以来的增长水平，其中2015年仅增长1%。但今年以来，宏观经济稳中向好态势持续发展，加上夏季出现持续高温天气等因素，前三季度全社会用电量同比
增长6.9%，增速同比提高2.4个百分点，其中，三季度在高温天气影响下，用电量增速达到7.8%。电力消费结构不断调整，消费增长主要动力逐步转化。2012年以来，第二产业用电量增速远低于全社会用电量增速

四季度光伏新增装机有望延续高增长;而东吴证券也表示，光伏企业年底订单仍较为饱满，高效单晶和分布式需求远好于预期，户用分布式市场火热，龙头公司三季报超预期，继续强烈看好光伏龙头。
%，值得一提的是，比亚迪还是光伏板块股价最高股。而三安光电昨日报收于29.41元/股，微跌0.91%，市值为1199.46亿元。隆基股份以804.94亿元市值成为板块中市值第三高的个股。虽然昨日隆基股份表现不太突出