远高预期
、新疆特变等，成本远低于国际硅料巨头德国瓦克。永祥股份，正是通威股份旗下企业。永祥股份董事长兼总经理段雍自豪地告诉成都商报记者：现在我们拥有非常好的技术优势、成本优势，我们是全世界成本领先的企业之一
全球最大光伏市场，并形成了绝对领先优势。随着落后产能逐步退出市场，马太效应逐渐显现。有规模、有技术、高品质、低成本的龙头企业大多订单饱满，产能利用率高，盈利能力强。以通威太阳能为例，截至今年11月，公司已
成本上取得了压倒性优势。多晶硅作为光伏产业的重要上游原料，主要用于生产硅片、电池片和组件等下游产品。我国多晶硅产业经过多年发展，已达到国际领先水平。一些龙头企业如永祥股份、江苏中能、新疆特变等，成本远
了绝对领先优势。随着落后产能逐步退出市场，马太效应逐渐显现。有规模、有技术、高品质、低成本的龙头企业大多订单饱满，产能利用率高，盈利能力强。以通威太阳能为例，截至今年11月，公司已连续38个月持续盈利
增长300%，超出预期，部分企业表示到年底订单都很饱满。有业内人士预测，2017年光伏的总装机量将在45GW以上，2018年为50GW，高效单晶和分布式光伏的需求远好于预期。另据国家能源局统计，2017年1
需求远好于预期。另据国家能源局统计，2017年1~3季度分布式光伏装机15GW，占比36%。预计全年分布式装机有望达到20GW，占比40%，其中屋顶分布式(工商业+居民)预计占比12~15GW，同比
，算上不限指标的分布式光伏，预计2018年将达到50GW，其中分布式和单晶比例不断提高。2016年四季度至今单晶需求旺盛，分布式爆发，单晶和分布式需求超预期，龙头公司业绩增速高，估值和预期较低，因此单晶、分布式，以及运营低估值龙头标的值得关注。
表示到年底订单都很饱满。有业内人士预测，2017年光伏的总装机量将在45GW以上，2018年为50GW，高效单晶和分布式光伏的需求远好于预期。另据国家能源局统计，2017年1~3季度分布式光伏
不断提高。2016年四季度至今单晶需求旺盛，分布式爆发，单晶和分布式需求超预期，龙头公司业绩增速高，估值和预期较低，因此单晶、分布式，以及运营低估值龙头标的值得关注。
%，超出预期，部分企业表示到年底订单都很饱满。有业内人士预测，2017年光伏的总装机量将在45GW以上，2018年为50GW，高效单晶和分布式光伏的需求远好于预期。 另据国家能源局统计，2017年1
研究所通过国内成熟、高增长及新型市场的剖析，我们认为全球光伏市场正在去中心化，一个市场的的波动或许对光伏产业链造成一些波动，但已经远不能造成寒冬式的冲击。行业成本下降速度超出预期，补贴和指标限额的
地面电站大约装机量25GW左右，分布式增长50%，预计明年总装机约55GW。资料来源：国家能源局，天风证券研究所资料来源：国家能源局，天风证券研究所分布式光伏装机的增速大超行业预期，以扶贫推动的户用分布式
装机的增速大超行业预期，以扶贫推动的户用分布式更远超行业预期。分布式、领跑者、光伏扶贫已经形成支撑国内光伏需求的三驾马车，预计全年光伏装机有望达到50GW的新高度。
国内光伏市场无疑已经成为全球最大
，能源局印发《太阳能发展十三五规划》，我们在当时的点评中总结为四个关键词：优化布局、产业进步、经济性、多元化。
未来装机空间测算：热情仍将持续
自2013年复苏，光伏国内、全球装机量年终数据超过预期
/kWh高0.07~0.14元/kWh。 可见，在一类资源区内，采用自发自用、余电上网的模式的电价会远高全额上网模式电价。 2)二类资源区 图8：二类资源区自发自用、余电上网电价与全额上网对比
新型市场的剖析，我们认为全球光伏市场正在去中心化，一个市场的的波动或许对光伏产业链造成一些波动，但已经远不能造成寒冬式的冲击。行业成本下降速度超出预期，补贴和指标限额的天花板逐渐提高，越来越多的
地面电站大约装机量25GW左右，分布式增长50%，预计明年总装机约55GW。资料来源：国家能源局，天风证券研究所资料来源：国家能源局，天风证券研究所分布式光伏装机的增速大超行业预期，以扶贫推动的户用分布式
