进军上游

，向光伏产业的上游进军。马洪是距离赛维在江西新余总部几千米外的一个镇子，这里原来有两座小山，彭小峰仅用了半个月的时间便将这里夷为平地，筹建了每年产能上万吨的多晶硅工厂。在2009年鼎盛时期，已经建好两条
。如果运作得当，全产业链的打造能够提高产能，扩大光伏发电的利用，促进人与自然的和谐，实现科学发展。从赛维自身来看，该公司打造全产业链最初的追求降低成本，也曾有希望实现。赛维切入上游多晶硅环节的2008

%。伴随产能过剩而来的，是光伏产品价格的持续下跌。来自Solarbuzz的数据显示，光伏业上游主要原料多晶硅的价格，从2011年一季度的65美元/ 公斤下降至2011年四季度的30美元/公斤，而
，精打细算惯了，往往一看要投这么多钱，就算了，还是缓缓吧。2005年7月，之前从事劳保用品生意的彭小峰带着3亿元的原始资本，进军光伏行业。彼时，国内企业涉足最多的光伏环节是太阳能电池，而彭小峰则另辟蹊径

过度的依赖对德国市场出货。进军下游提供了必须的多样化经营，这也是一种出货渠道。2009年，First Solar以4亿美元购买了OptiSolar的项目储备，其中包括与PG&E达成的550MW交易
毛利率，First Solar还在上游给了我们很大惊喜。面对持续下降的系统价格，原料成本下降(如逆变器)和效率提升应该能缓和利润率被侵蚀带来的阵痛。按装机量和利润率算，First Solar在项目开发

出货。进军下游提供了必须的多样化经营，这也是一种出货渠道。2009年，First Solar以4亿美元购买了OptiSolar的项目储备，其中包括与PG&E达成的550MW交易。2010年初，First
欧洲市场出现倒退，但是其第二季度业绩报告还是利用项目储备让我们大吃一惊。尽管其能够保持项目储备增长势头还有待观察，但觉不会像某些卖空分析师描述的那样悲惨。基于其项目毛利率，First Solar还在上游

全产业链产能扩张超过50%。伴随产能过剩而来的，是光伏产品价格的持续下跌。来自Solarbuzz的数据显示，光伏业上游主要原料多晶硅的价格，从2011年一季度的65美元/ 公斤下降至2011年四季度的30
劳保用品生意的彭小峰带着3亿元的原始资本，进军光伏行业。彼时，国内企业涉足最多的光伏环节是太阳能电池，而彭小峰则另辟蹊径，选择从当时国内尚属空白的中端环节硅片入手。而彭小峰的高强度资本策略，在当时奇货可居

，是光伏产品价格的持续下跌。来自Solarbuzz的数据显示，光伏业上游主要原料多晶硅的价格，从2011年一季度的65美元/ 公斤下降至2011年四季度的30美元/公斤，而 2012年8月的价格，更是
，进军光伏行业。彼时，国内企业涉足最多的光伏环节是太阳能电池，而彭小峰则另辟蹊径，选择从当时国内尚属空白的中端环节硅片入手。而彭小峰的高强度资本策略，在当时奇货可居的硅片业务上，取得了巨大的成功

。资料显示，中环股份目前的主要业务为半导体材料以及光伏板块。该公司于2009 年披露将投资37 亿元进军光伏业务，目前一期、二期均已经基本竣工、二期扩能项目正在建设中。不过，受行业产能过剩影响，在全行
，此次行业调整价格下挫是由下游环节逐步传导向上游环节，因此多晶硅原材料及辅料成本下跌滞后于太阳能电池用单晶硅晶体、晶片销售价格的下跌，致使公司产品利润空间被大幅压缩。虽然在光伏领域受挫，但中环股份表示

的目的。资料显示，中环股份目前的主要业务为半导体材料以及光伏板块。该公司于2009 年披露将投资37 亿元进军光伏业务，目前一期、二期均已经基本竣工、二期扩能项目正在建设中。不过，受行业产能过剩影响
，中环股份解释称，此次行业调整价格下挫是由下游环节逐步传导向上游环节，因此多晶硅原材料及辅料成本下跌滞后于太阳能电池用单晶硅晶体、晶片销售价格的下跌，致使公司产品利润空间被大幅压缩。虽然在光伏领域受挫，但

多晶硅领域，为了向上游进军，该企业投资120亿元新建了1.5万吨的多晶硅项目。在产能迅速扩张的同时，该企业的负债急剧扩大，截止2011年底，总负债已超过300亿人民币，负债率达到87.7%。由于整个
，太阳能光伏产业从上游的多晶硅原料、中游的硅片切割和电池片生产、下游的组件生产，其技术难度越来越低，难度最高是上游多晶硅原料的生产，早期多晶硅的生产技术被全球7大公司垄断，中国需要花费高价从国外进口

业务部分停产，75%的开工率，已经是赛维LDK所有生产环节中表现最佳的环节。但是在不少人看来，当赛维LDK在2008年拿120亿元向上游进军的产能规划超过2万吨/年的多晶硅环节，赛维今天的悲剧伏笔已经