超预期反弹
端、出口方面的情况进行了深入分析，并从产业链各环节销售价格、光伏发电项目用地、产业人才、外贸等方面对中国光伏产业面临的问题展开了讨论。受国内新冠疫情反弹、国际地缘政治冲突等超预期突发因素对中国经济运行
复苏将带动电力需求超预期反弹，加速能源结构转变，新能源市场迎来新的发展机遇与空间。在低成本的光伏、风电和储能的推动下，可再生能源将成为主力电源。“彭博新能源财经数据显示，到2050年，可再生能源
显著回升，将对电池片价格形成有力支撑，如下游需求提前或超预期爆发，则电池价格后市亦有反弹的机会。上半年N电池产能释放速度不及预期，然终端需求旺盛，导致N型产品在市场上出现结构性紧缺，NP电池存在一定
硅料价格整体先涨后跌，下半年供应过剩局面难以转变1月初硅料扩产产能持续释放，然年关将近需求乏力，价格下滑明显，月中硅料价格跌破硅料企业接受下线，龙头企业挺价惜售，价格出现反弹；2月初硅片环节开工率大幅
超预期增长。一次能源方面，我国煤炭供需基本平衡，煤价运行在合理区间内。受局地疫情新发多发、清洁能源大发等因素影响，2022年煤炭供需基本平衡。2023年，稳增长政策效应逐步显现、扩大内需战略开始发力
，第二、四季度用电增速显著高于第一、三季度用电增速。预计第二、第三产业用电量增速较上年显著反弹。预计2023年三次产业和居民生活用电量增速分别为9.9%、7.3%、11.9%、0.3%，第二、第三产业
基本在0.3以下。光储板块短有高确定性业绩，长有高成长空间，市场严重低估，当前处于估值底部，看好光储底部反弹。硅料降价启动、下游排产上调积极。硅料价格经历春节前后骤跌与快速反弹涨至24万元/吨后价格见顶
显影响、国内外需求两旺。国内2023年1-2月光伏装机20.4GW，同增88%，超预期。美国UFLPA逐步放松，组件清关速度加快，1月组件进口4.25GW，同环增65%/6%，2023年一线组件厂东南亚产能已
。如果光伏组件的价格超预期的变动，那就将使得项目丧失经济可行性，同时光伏制造产业链很长，从硅料出炉，到组件发货，时间算起来需要两个月时间，再加上运输时间、回款时间6个月，8个月都是长的。所以作为光伏制造
大厂之间开始做刚性的连接，形成刚体，这样使物体发生刑辩，如果是弹性形变，压力越大，反弹越强，加速下游企业一体化进程，造成投资浪费，上下游企业是相互的上海，如果压力超出了这个点，就会导致硅料的需求
的开发周期长达三年以上。开发商基于对建设成本的预期签订PPA，组件价格的超预期变动，将导致项目丧失经济可行性。光伏制造产业链长，从硅料出炉到组件发货，时间长达两个月，加上运输时间，要到4个月。作为
之间刚性链接，形成刚体，重压下游企业，下游需求发生形变。如仅限于弹性形变，压力越大，反弹越强，将加速下游企业的一体化进程，造成投资浪费，上下游之间相互伤害;如应力超出屈服点，发生塑性形变，将导致硅料
发生剧烈波动。通常，由于光伏企业普遍对存货减值比较敏感，所以产业链终端对持续的涨价祖自宏出现报复性反弹，一旦出现需求下滑、产品价格看跌的时候，全行业就会普遍采取按需采购的策略，导致跌价加剧。而站在
土地税的征收，在粮食安全红线之下，新能源电站的土地问题仍将持续。尤其进入2022年后，一些政策(包括意见稿)的出台，以及一些典型事件，已让业内感受到了可能超预期的变量与风险。比如，2022年1月，相关
11月份，面对内外环境的超预期变化，浙江深入学习贯彻党的二十大精神，坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，在省委省政府的坚强领导下，坚持稳字当头、稳中求进，更好统筹发展与安全，全力打赢稳进提质和除险
元，分别同比多增7407亿元和2212亿元。总的来看，11月份全省经济延续恢复发展态势，保持平稳运行。但要看到，国际环境更加复杂严峻，外需收缩进一步显现，国内疫情反弹影响加大，经济恢复面临的不稳定、不确定
12月25日，近期持续下跌的光伏板块迎来报复性反弹，中证光伏产业指数（CSI:931151）暴涨6.17%，报收4095点。其中，胶膜、储能、逆变器、HJT、组件概念涨幅居前。个股方面，海优新材
，主链电池技术快速迭代、辅链新产品积极推出，当前光伏度电成本暂不见底，转换效率暂不见顶，行业景气度有望持续升温。·国金证券认为，全球开始向光储平价迈进，需求弹性或持续超预期。各环节供需关系变化趋势决定
