财务测算
上机数控8月24日晚间披露的重大采购合同，公司全资子公司弘元新材将采购原材料多晶硅料2.16万~3.20万吨，按照当前市场价格测算，预计采购金额约为19.44亿~28.80亿元(含税)。上机数控认为
2022年达产。
事实上，就在这份投资计划披露不久后，上机数控又拿出一份不超过30亿元的定增方案，募投项目的重点之一正是年产8GW单晶硅拉晶生产项目。根据公司测算，该项目达产后，年平均实现营业收入21.6
储能电池充放能量过程，可将电站关口实际出力控制在功率预测值的20%以内，因此，新建光伏电站急需配置储能系统，达到降低考核处罚的目的。
二、财务分析
本项目拟建容量150MW，拟计划配套10MWh
电价卖出
方案三：白天光伏发电全部上网，夜间购入谷时电价并以峰时电价卖出
三种方案测算结果对比如下：
三、结论与建设
项目上述方案收益均超过8%。由上表可知，由于方案三上
。
尽管如此，投资商能接受的组件价格实际上也追不上产业链的价格涨幅。业主那边都是按照1.45元/瓦以下的价格测算的项目收益率，就目前的投标价格，业主都觉得比较紧张了，一家中标中广核某标段中标企业的销售
报出低价。大部分业主竞价项目测算基本都是按照440瓦组件1.45元/瓦及以下的价格测算的收益率进行竞价的，某知情人透露，但现在看起来，二季度是行业最低点，按照那时候的报价测算收益率显然并不合理，甚至某一
4907万元，按2019年业绩测算，对公司的业绩增厚达到15%。此次收购也将进一步提升公司在智能电表领域的领先优势。
■投资建议：维持买入-A投资评级，6个月目标价18.00元。暂不考虑收购带来的
买入-A 的投资评级，6个月目标价为18.00元，相当于2020年22.5x的动态市盈率。
■风险提示：1)政策或投资落地进度低于预期;2)原材料价格大幅波动;3)收购进展不利等。
财务报表预测和估值数据汇总
，光伏发电累计补贴拖欠已达 1621.06 亿元，预计 2020 年将达到 2069.82 亿元。
补贴拖欠拖累电站运营企业的财务表现及估值。根据我们测算，截至 2019 年底，17 家上市公司光伏发电
光伏发电补贴拖欠问题严重。国家以政府补贴形式支持光伏行业发展， 光伏新增装机持续增加带动补贴资金需求快速增长。根据我们测算，历年光伏新增装机对应的补贴需求已从 2011 年的 14.13 亿元增长
有着直接关系，双面双玻组件的渗透率已经越来越高。 玻璃涨价，最受益的就是生产商。福莱特2020年上半年业绩预告显示，经财务部门初步测算，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为4.2亿元
BIPV 组件;
3、居民电费不高，BIPV系统无补贴、投资收益低;
4、政策不清晰，储能配套成本较高。
03 BIPV市场空间及收益估算
工商业屋顶成了BIPV的突破口，以市场上的实际项目测算
能力和稳健的财务状况，以企业的长期稳健为客户提供更为优质的产品和更加安心的服务。
BIPV市场目前仍处在起步阶段，只有深入了解客户、解决客户痛点、满足客户需求才能以更具先进性的产品引领行业发展。
年仍有大量拖欠的补贴，根据财报显示，2019年应收账款比2018年增加了20.73亿，已经达到了95.46亿。根据测算，大唐新能源每年被拖欠的补贴约为20亿，如果仅仅是补贴拖欠也就罢了，还有一个重要的
电网运行规则，又了解新能源并网容易出现的一些问题，带来大唐新能源腾飞应该要容易得多。由此可见，大唐新能源目前的财务现状并没有迫切到非要马上私有化的程度，即使私有化之后，重回A股市场依然需要时间。因为受到
金公司研究部
2019递延竞价、平价项目按综合69%落地比例，预计贡献14.04吉瓦装机。针对2019年递延的竞价、平价、特高压等项目，我们测算：
● 竞价项目在电价退坡前有望100%完成并网
，G1硅片已降价19%至2.68元/片，G1电池降价15%至0.82元/瓦。根据我们的测算，按行业龙头的非硅片成本，G1电池毛利率已较4月低点修复6个百分点。考虑后续硅片龙头新产能将持续投放，我们认为
，全球最大的财经资讯服务提供商彭博资讯集团(Bloomberg L.P.)，每年分两次对多个国家和地区的光伏度电成本进行统计测算。结果显示：我国光伏平均度电成本从2014年上半年的1.08元/千瓦时降至
的燃煤机组脱硫标杆电价。近期，国家电投中电国际朝阳平价项目的集中式光伏度电成本经测算约为0.34元/千瓦时，也已低于当地超过0.37元/千瓦时的燃煤机组脱硫标杆电价。
我国光伏实现全面平价的主要
