财务测算
，当跟踪系统发电量增益高于5%时，跟踪系统相较于固定支架系统表现出更有经济性。据彭博新能源测算，相较于固定支架，双面+跟踪器在全球93.1%的区域可以达到最低LCOE度电成本，单面+跟踪器在全球87.9
%的区域可以达到最低LCOE度电成本。经测算，若假设2025年光伏新增装机为300GW，大型地面电站中跟踪支架的渗透率由目前的40%提升至80%，我们预计2025年跟踪支架装机达130GW，6年复合
，我们测算 2020-2022 年全球光伏玻璃需求分别约 658、870、1,016 万吨，2021-2022 年分别同比增长 32.18%、16.79%。
龙头护城河宽阔，双寡头格局稳定且有望强化
2020-2025 年能源消费总量年均复合增长率 3.5%、2025 年非化石能源消费比例 17.8%等保守预设条件下，我们测算 2021-2025 年(即十四五期间)光伏 新增装机空间为 276GW，年均新增
不同中小企业存在季节性用电高峰与谷底，引入浮动定价机制，既确保自身项目收益率整体不变，又能兼顾企业实际用电开支以降低他们运营成本。
目前我们内部测算过，很多民营中小企业的分布式光伏发电项目能在5年内
构建了三大风控措施，一是在发起合资公司同时，通过向合资公司派驻董事与财务总监，有效管控资金流向;二是构建智能化的资金划拨体系，即企业向运营商支付光伏发电电费后，系统会自动向融资租赁公司划转部分资金作为
存量补贴缺口有望解决，可再生能源运营将否极泰来。由于历史项目的补贴尚未结清，当前新能源企业饱受负债比重大、财务费用高等问题的困扰。补贴拖欠问题若能解决，将极大改善企业的财务结构，缓解现金流压力。而
宽松，发行债券成本较低，社会效益好;另一方面，预计2021逐步实现平价上网，补贴需求增量下降，可以专注解决存量问题。
国信证券测算，A股新能源运营商平均市净率长期居于1.0边缘，港股方面更是在
，股价也从顶峰的90美元一路跌破1美元，施正荣的身家也从23.12亿美元迅速归零。2012年8月，尚德欲出售海外资产GSF基金，缓解资金压力。然而外聘的财务调查发现，一项由尚德向国开行提供的5.6亿
成为光伏项目第一次与火电，甚至水电进行PK。
我们曾测算过，要想实现全国大范围的光伏平价上网，地面电站的建站成本还需要降低约30%，而实现这一目标的核心路径，必定是技术升级带来的降本增效。曾经的
平均电价在0.3624元/度，但光伏发电的度电成本为0.44元/度。从用户侧来看，西部证券测算出国内分布式光伏的度电单价为0.389元/度，最高的内地面光伏为0.447元/度。同截至于2020年4月的
收购的西班牙企业，中国本土发展起来的主要企业只有中信博一家，全球市场份额在5%左右。
从财务报表来看，目前中信博的发展态势良好。2017至2019年产品销售容量稳步上升，跟踪支架销售收入占比从40
自发自用为主。根据当时的测算，5年时间可以收回投资。企业一名负责人表示，从运行情况看，确实能够达到预期，一次性投入之后，运行维护成本很低，可以产生较好的收益，甚至不亚于办一家小工厂的收益。
如果政策
趋向市场化的关键阶段，应进一步推动降低技术成本和非技术成本。
一方面，光伏发电实现平价需要全产业链的精细化技术提升，另一方面，降低土地、管理、接网、财务费用等非技术成本也至为关键。此外，还应充分发挥
成套设备)。
2020年央企逆变器集采逆器类型占比(单位：GW)
(注：统计数据中，中核汇能按公布项目预估最高容量测算，具体以最终实际情况为准)
CPIA 数据显示，2019年我国
。由此看来，光伏行业整体上扬趋势，也联动着逆变器企业供需的增长。
除了新增市场，在庞大的新建项目逆变器需求市场以外，逆变器替换市场的需求也逐渐成为不可小视的增长点。目前，鲜有光伏逆变器上市企业在财务
以及产能扩张的带动下， 产业规模迅速扩大，各环节成本优势越加明显，确立了全球竞争力与领先地位。根据测算，2020-2025 年，全球光伏新增装机分别有望达到 120GW、140GW、160GW
产能再次过剩，同期美欧对中国光伏企业提出双反调查，国内光伏企业利润率 跌至谷底。高杠杆企业财务风险暴露，无锡尚德、LDK、英利等龙头或宣布破产重组，或 被收购。2013 年，欧洲最大的太阳能集团
测算，该项目达产后，年平均实现营业收入21.6亿元，年平均税后利润3.2亿元，财务内部收益率为14.31%。
上机数控认为，该募投项目的实施，一方面将有助于公司提高产能规模和市场占有率，另一方面
，光伏硅片制造商们稳定原料供应的心态十分急切。
根据上机数控24日晚间披露的重大采购合同，公司全资子公司弘元新材将采购原材料多晶硅料2.16-3.20万吨，按照当前市场价格测算，预计采购金额约为
