评级

伏发电项目国家补贴竞价结果。 从这次申报情况看，全国共有23个省份申报了4338个项目参与本次竞价，总装机容量2456万千瓦。有8个省份由于市场环境监测评级结果为红色、电网消纳能力不足等原因没有申报

，有企业反映，贷款利润已经从531前的6%左右，上涨至超过8%，融资成本大幅增加，并且企业也已经没有可以抵押的资产。 与此同时，中国光伏行业协会还指出，531新政后，金融机构对于光伏电站评级很差，很多

市场环境监测评级结果为红色、电网消纳能力不足等原因没有申报。 在各省申报项目的基础上，我们组织信息中心对申报文件和材料进行了复核，对通过复核的补贴项目按竞价规则进行了排序，据此确定了拟纳入2019年

531新政前的6%左右，上涨至超过8%，融资成本大幅增加，并且企业也已经没有可以抵押的资产。电站业务方面，531新政后金融机构对于光伏电站评级很差，很多项目因为融不到资不得不放弃建设。 对于下半年

一体化单晶光伏产业链航母。并预计， 2019-2021年隆基股份EPS 分别为1.30元、1.70元、2.01元，对应PE 18倍、14倍、11倍，给予隆基股份目标价28.5元(对应2019 年22 倍PE)，维持买入评级。 以下是券商机构对隆基股份做出的分析和评级：

0.54/0.73/1.09元，目标价15.46元，维持增持评级。 今日重点推荐 行业深度研究：石油《三季度原油价格前高后低，四季度价格上行》2019-07-22 维持行业增持评级。三桶油上游资本开支
不确定性 公司更新：中环股份(002129)《单晶硅片供不应求，半年业绩高增长》2019-07-22 维持增持评级，维持目标价15.46元。维持2019-2021年EPS0.54/0.73/1.09元的

%，国际信评机构穆迪(Moodys)将匈牙利的信用评级订定在Baa3、标普BBB，经济展望皆评比为为稳定。 日照量方面，全年年均日照量大约在每平方米1,150-1,250千瓦小时。 匈牙利再生能源

下降10.4%，再考虑政府补贴收入和销售费用的增长，我们预测公司中期净利增长在+20%以上。 估值便宜，维持目标价HK$4.80，重申买入评级 预计公司2019-2021年光伏玻璃产能扩张CAGR
)。预估公司2019-2021年净利CAGR36%;维持目标价4.80港币，重申买入评级。当前估值8.8x2019年P/E。

%，同比降3.4个百分点。受3月份先旧后新配股的影响，每股摊薄收益同比降4.1%。 下调目标价2.3%至HK$4.40，重申买入评级 相较中期业绩，我们更看好公司长期增长前景以及分拆潜在利好释放
95.6、119.1、148.1亿港币，下调归母净利预测8.6%、8.8%、2.4%至23.6、27.4、32.6亿港币;基于绝对估值，下调目标价至4.40港币(此前4.50港币)，重申买入评级。当前估值13.1x2019年P/E。

，重申买入评级 预计公司2019-2021年光伏玻璃产能扩张CAGR39.7%，高于全球光伏需求增长CAGR(15-20%)，市场份额有望进一步提升。随着国内需求的快速启动、海外需求持续旺盛
，光伏玻璃有继续提价的空间(我们测算，光伏玻璃提价1元/平米，全年净利提升9200万)。预估公司2019-2021年净利CAGR36%;维持目标价4.80港币，重申买入评级。当前估值8.8x2019年P/E。 风险提示：新产能扩张不达预期，双面双玻推广不达预期。