融资买入

持续成长。展望未来,全球和国内光伏发电量未来都有10 倍以上的增长空间,能够承载千亿市值的光伏电站上市公司,爱康科技等优质龙头有望持续成长。 公司在电站收益率和融资方面引领行业发展,不断创新
。首先,公司通过精细化运营保障发电量; 其次,公司发展多元化融资模式推动规模迅速壮大。融资租赁、信托融资、资产证券化、碳交易等金融创新将同时提升公司的成长空间、速度和市场估值;未来公司还将受益能源互联网的

,电价下调等刺激,企业盈利释放加政策刺激,以及金融对行业支持增加,降息通道实际利好,看好新能源在国内的发展。 7.投资建议:板块利好,重点推荐龙头企业、资金或融资渠道畅通、主动布局的企业;持续推荐关注
(002516.CH/人民币27.88,未有评级)、彩虹精化(002256.CH/人民币17.98,买入)、隆基股份(601012.CH/人民币39.22,买入)、华北高速(000916.CH/人民币6.65,未有

　　法巴发表报告指，国家能源局2015年全国新增光伏电站建设规模17.8GW的目标，高於此前公布15GW，意味保利协鑫(03800.HK)旗下多晶矽、晶圆等产品会有较高的市场需求。维持保利协鑫买入
评级及目标价2.52元。 该行指出，虽然建设额度今年会放宽，但在接网、土地使用及融资上仍有限制，相信大型且具质素而资本雄厚的光伏企业将可成最大赢家。此外，预期在光伏业新机制下实际上网电价会下降，成本压力将转嫁工程承建商及上游厂商，相信质优的成本优势领先者才会是最终赢家。

、证券化、P2P互联网金融产品领域深入布局，具备更大的想象空间。当然，我们多次提示分化逻辑，后续的兑现将使运营板块去伪求真，风一过，无法兑现规模、发电数据和融资创新的猪可能会摔得很惨。 Q3：如何
更大。预计未来仍有降息降准空间，新能源运营商将持续受益融资成本下降。第二是明年有牛市预期，将使运营商增发-投资电站-放业绩-再增发的融资性增长模式更加强大，可类比于2006-2007年大牛市期间万科的

电站运维管理软件和系统、碳排放交易、证券化、P2P互联网金融产品领域深入布局，具备更大的想象空间。当然，我们多次提示分化逻辑，后续的兑现将使运营板块去伪求真，风一过，无法兑现规模、发电数据和融资创新的猪
%，100MW电站的运营净利润提高200万），对加二次杠杆的高负债运营商的弹性更大。预计未来仍有降息降准空间，新能源运营商将持续受益融资成本下降。第二是明年有牛市预期，将使运营商增发-投资电站-放业绩-再增发的

,对应PE分别为27.5倍、17.5倍和13.3倍,维持公司买入的投资评级,上调目标价至22元,对应于2015年35倍PE。风险提示:地面电站备案或发电量不达预期;分布式项目推进不达预期;融资不达预期
借助现代数字通信、互联网、移动通信及物联网技术,通过云计算、大数据将新能源电站与互联网有机融为一体,致力打造出一个全新的能源生产和消费、投资和融资生态系统,实现绿色低碳生态的互联网金融平台。同时,公司将

分化逻辑，后续的兑现将使运营板块去伪求真，风一过，无法兑现规模、发电数据和融资创新的猪可能会摔得很惨。Q3：如何从更宏观角度看待新能源的机会？新能源作为大环保主题下的重要方向，承担了节能减排和调结构稳
持续受益融资成本下降。第二是明年有牛市预期，将使运营商增发-投资电站-放业绩-再增发的融资性增长模式更加强大，可类比于2006-2007年大牛市期间万科的玩法。同时，我们建议大家也要关注电站拓展和业绩

市场操控的可能性也就更大。而汉能薄膜发电股价的暴涨，或与空头机构的博弈有关。资料显示，2012年11月-2013年1月期间，加拿大对冲基金BHP与多家机构签订股票质押贷款融资协议，按当时市价每股0.2
汉能股价，以便在其股价下跌后重新买入归还上述多家机构。然而，计划赶不上变化。沪港通在2014年开通，由于薄膜发电等概念受到内地股民追捧，汉能成为最大受益股，股价不但没有自高位下跌，反而一路飙涨。此外

。港交所数据显示，在今年2月和3月的两个月内，通过沪港通买入其股份的资金高达30亿港元，虽然希望做空者众多，媒体的质疑声不断，但也始终有一股神秘的力量拉动着股价从去年5月的1港元多一路飙升至今年3月5日
成交活跃股还在千里之外。根据港交所披露的资料，整个2月份总共有6.1亿港元资金买入汉能，而卖出金额仅有1.7亿港元，总成交金额达到7.8亿港元，意味着在2月份仅有的15个交易日内，每天汉能的成交金额达到

可能性也就更大。而汉能薄膜发电股价的暴涨，或与空头机构的博弈有关。资料显示，2012年11月-2013年1月期间，加拿大对冲基金BHP与多家机构签订股票质押贷款融资协议，按当时市价每股0.2港元-0.5
，以便在其股价下跌后重新买入归还上述多家机构。然而，计划赶不上变化。沪港通在2014年开通，由于薄膜发电等概念受到内地股民追捧，汉能成为最大受益股，股价不但没有自高位下跌，反而一路飙涨。此外，公司