英利负债

美元，英利新能源年度亏损也超过了5亿美元。相形之下，赛维光伏的生存状况更加严峻。该公司2011年第四季度财报显示，四季度亏损总计5.89亿美元，负债总额高达60亿美元。在巨额亏损、高负债率的重压下，从

独善其身。京运通如今的窘境只是整个光伏设备制造行业的缩影。目前A股市场的光伏设备制造商，除了京运通，还有精功科技、天龙光电、晶盛机电3家公司，它们的大客户也多为江西赛维、保利协鑫、英利能源、无锡尚德等
之嫌。吃得过撑的江西赛维在行业骤冷时难以掉头。季报显示，2011年四季度，江西赛维负债总额高达60亿美元，负债率达到87.7%。如今，江西赛维债台高筑，深陷供应商堵厂门、公司大裁员等各种风波中，其与

资产负债率也居高不下。以河南思可达为例，2009-2011年，该公司经营性现金流量净额比净利润分别低5227.28万元、97.56万元和3424.74万元;同期公司负债总额分别为80.34%、61.74
%和65.28%，远远高于企业正常运作时能够维持的负债水平。采访中记者发现，河南思可达绝非孤立事件，这样的情形在当前光伏行业中比比皆是。如此看来，资金压力当前，光伏企业明知希望渺茫却依然孤注一掷大干快上

市场好转时可以抢得先机。 　　但其大规模项目逆势而上的背后，却是并不乐观的资金状况。 　　英利中国稍早公布的信息显示，截至2011年9月末，其资产负债率为86%。而其最新公布的2012年
一季度财务简报则显示，资产负债率虽有所下降，但仍高达77%。作为母公司的英利绿色能源今年一季度的资产负债率也达到了76%。 　　稍微乐观的，是其较强的融资能力。在今年一季度中，在经营、投资活动

价值低，而且尚德的流动负债高出流动资产的80%，经营风险较大。晶澳和中电光伏的单位EV分别为8.71和9.02较为接近，低于英利和天合光能的单位EV（16.42和17.41）。韩华新能源的单位EV为
战略。英利、天合光能和尚德是较为典型的一体化厂商，硅片、电池和组件的产能匹配较为均匀。从现金流量来看，专业化厂商中只有韩华新能源的净现金流为负；一体化厂商中只有英利的净现金流为正，天合光能的现金流更是

尴尬局面，而且长期低于净利润。不仅如此，企业资产负债率也居高不下。以河南思可达为例，2009-2011年，该公司经营性现金流量净额比净利润分别低5227.28万元、97.56万元和3424.74万元
；同期公司负债总额分别为80.34%、61.74%和65.28%，远远高于企业正常运作时能够维持的负债水平。采访中记者发现，河南思可达绝非孤立事件，这样的情形在当前光伏行业中比比皆是。如此看来，资金压力

并不乐观的资金状况。英利中国稍早公布的信息显示，截至2011年9月末，其资产负债率为86%。而其最新公布的2012年一季度财务简报则显示，资产负债率虽有所下降，但仍高达77%。作为母公司的英利

前瞻性的商业策略，与倾销无关。不过，2011尚德全年亏损10亿美元，英利全年亏损5亿美元，赛维的负债率高达227%，等等，所有人都可从公开数据了解到一个事实，中国光伏组件制造商全线亏损。所以，17家联手
，尚德、英利、天合、阿特斯等17家中国光伏企业5月24日联合发表声明称，中国晶硅光伏电池在竞争中具有价格优势，根本原因在于近年来光伏产业链在中国的集聚发展、中国光伏企业较高的管理水平、生产规模优势及具有

亿元人民币，负债率高达86%。无锡尚德去年四季度负债率79%，天合光能负债率60%，英利新能源负债率74.3%，均远低于赛维。当然那些公司情况也很不好，但赛维的负债率远高于其他几个同行业公司。某

%，英利新能源负债率74.3%，均远低于赛维。 　　当然那些公司情况也很不好，但赛维的负债率远高于其他几个同行业公司。某光伏协会负责人告诉《每日经济新闻》记者。 　　肢端肥大，不禁风雨光伏行业一家