耗材

产能扩张的铸锭炉、耗材供应跟上，产能扩张难度降低；投资方向上，多晶硅与单晶硅之争并无定论，实现低成本发电才是最重要的；多晶硅价格稳定后，非硅成本成为竞争焦点：低于0.3美元/w的时代已经到来。电池直接

的大厂，投资预期方面，4~6年合理投资回报期，毛利率应该不错，但资金门槛越来越高。硅片短期压力较大，原因有三，一是下游不景气，二是去年产能上的过快;三是之前限制行业产能扩张的铸锭炉、耗材供应跟上

、耗材供应跟上，产能扩张难度降低；投资方向上，多晶硅与单晶硅之争并无定论，实现低成本发电才是最重要的；多晶硅价格稳定后，非硅成本成为竞争焦点：低于0.3美元/w的时代已经到来。 　　电池直接面对下游

、石英坩埚、切削液和光伏产品系列包装等辅助耗材生产企业。这些耗材企业不仅能满足本集团内部需求，部分产品还在国内和国际市场销售，在降低整体生产成本的同时，还实现了创收。产业链纵横双向延伸，使晶龙集团形成了一个

耗材生产企业。这些耗材企业不仅能满足本集团内部需求，部分产品还在国内和国际市场销售，在降低整体生产成本的同时，还实现了创收。产业链纵横双向延伸，使晶龙集团形成了一个互为依托、协调发展的高科技产业群，极大

太阳能规划等相关刺激政策的推出，并关注欧债危机在各主要国家的演进。当前光伏板块随大盘波动概率较大，行业走出低谷仍需时日，行业整体性机会仍要等待来年。各股方面重点关注业绩较确定的公司，耗材类公司也可关注

预见的未来一年，产品价格将在2011年下跌40%的基础上维持缓跌趋势。企业在制造规模、配套/设备/耗材、新技术方面的诸多努力，正在降低组件的生产成本，但其下降速度不足以消化近期的价格快速下滑，企业盈利
-中游-电站和制造业-耗材/配套-新技术、集成服务的路径。近两年行业的重点是配套/耗材的进口替代，我们依然看好银浆、热场等产品国产化带来的投资机会，但光伏价格的超预期下降已经使得投资眼光开始向电站/集成

本，有利于冷氢化、银浆进口替代等降成本技术的普及；另一方面，设备提供商如多晶硅铸锭炉、生产过程中所需辅料耗材如多晶硅切割液等，也要一同面对需求减少的风险。　　重点公司　　精功科技(002006)设备需求增

将有更多矽晶圆厂面临相同问题。相较于台湾矽晶圆生产制造成本来看，大陆业者生产成本竞争力相对具优势，主要即是有效掌控多晶矽以外的相关成本，包括碳化矽等生产所需周边耗材，取得成本相对较台湾业者来得便宜，若

的需求情况尤为重要，当前应重点关注未来各主要光伏市场政策的变化。研报认为，当前光伏板块随大盘波动概率较大，但行业走出低谷仍需时日，行业整体性机会仍要等待来年。各股方面重点关注业绩较确定的公司，耗材环节的公司也可关注，特别是具有进口替代利好的上市公司。