组件涨价

调整压力。 张翠霞说：在市场高景气度助推下，光伏产业链扩张步伐加快，光伏产业链上游的硅料、硅棒、硅片集中度高，前期受益于原材料涨价，相关公司业绩表现突出，但随着新增产能的投放，价格难以维持高位
。光伏产业链中游的电池片、组件，以及下游的逆变器、发电系统公司虽然也在积极扩充产能，但由于光伏政策落地和工程进度不同，产能并未全部变为产量，这也进一步给上游原材料带来降价压力，资本市场的态度也在发生转变

%的组件企业营收增速均超过56%。 正是在海外需求的支撑下，硅片企业可以尽情享受这涨价所带来的欢乐，即使中游的电池片和组件企业一片哀嚎。不过，正所谓树大招风，光伏行业的高景气度以及硅片环节的高盈利性

、钢、铝、铜涨价，大宗商品价格的不利因素 IEA在最新报告中表示，目前，商品价格的上涨给投资成本带来了上行压力。一些市场的原材料供应和电价上涨在短期内增加了太阳能光伏制造商的额外挑战。 自2020
市场今年出现了更高的合同价。IEA表示，光伏电站所需设备的价格上涨趋势对那些在招标中中标、预计组件成本会持续下降的开发商构成了挑战。 Sources: IEA analysis 据IEA称

产业链中一直拥有举足轻重的地位。此前硅料的涨价，直接侵蚀中下游电池和组件的毛利。 根据统计，国内多晶硅料均价从年初的8万元/吨左右涨至目前27万元/吨左右，涨幅超过220%。上游的涨价令中下游公司业绩

玩得转，但下游电站应用市场却接不住盘。 所以，这就像楼上的另外那只靴子，大家都知道它迟早会掉下来，只不过是对于掉落时机的判断不同罢了。 实际上，从去年初至今的这一轮光伏涨价潮，是由于两方面因素的
，实际情况可能并不乐观，据说不少项目都是搞个开工仪式先随便装几兆瓦然后坐等组件降价。 或许，对于光伏制造端来说，当下面临的是唯二选择，要么主动降价迎合市场并进一步激发需求，要么继续傲娇着现有价格坐等市场妥协。

电池、组件环节价格的上涨。 疫情叠加国内限电限产政策，以硅料为代表的光伏上游的涨价潮持续，在10月底，中国有色金属工业协会硅业分会公布最新硅料价格，国内单晶复投料与单晶致密料的成交均价分别为26.99
万元/吨、26.8万元/吨，环比涨幅分别达13.21%、13.66%，刷新近十年的价格高点，传导下来是造成全产业链的涨价，硅片、电池、组件价格纷纷跟随上涨，组件报价接近2.1-2.2元/W，重回2元

多晶硅成本已经低至5万元/吨，即使三季度末工业硅原料涨价也可以控制在10万以内。 多晶硅产业受诟病的是过高的利润造成组件价格已经推高到2元/瓦，而去年组件价格就已经有低过1.6元/瓦。多场景的
;另一方面现有产能紧盯安全稳定长周期运行。 同时还是要光伏下游主要企业保持理性扩张。目前硅片端的产能已经超过400吉瓦，没有硅片产能的电池组件龙头也有锁定不菲的硅料。主要企业应该充分估计市场容量

股价达到创历史新高的103.3元/股，但此后22个交易日股价跌幅达到19%。对于市场而言，硅片价格的下跌早已在预期之内，在硅片企业上半年的股价基本反映了涨价预期后，叠加光伏新增装机量不及预期，下半年硅片
垂直一体化战略的隆基股份受到硅片价格下降的影响相对较低，其硅片收入占总营收的比重在2020年为28%，而组件收入占比则达到了66%。反应到今日的股价表现上，隆基股份的收盘价较全日低点有所收窄，而

成本，也降低了上游原材料涨价对成本增加的影响。 作为曾经的组件四连冠，晶科能源在今年硅料价格大幅上升的情况下，依然保持了良好的韧性，这是很多组件企业都不具备的品质。 硅料供应上，晶科能源除了跟通威

盈利改善的可能性。 今年以来，光伏产业上游硅料疯狂涨价，价格高企，给中下游企业带来了巨大的成本压力，中下游大多数公司处于微利状态，甚至有部分上市公司出现亏损的情况，行业内部发展并不均衡。 未来硅料
调整，但从第三方数据来看，硅片、电池、组件均有不同程度的降价。 至于硅料，近期已有新增产能投产，业内对硅料降价的认知也逐步趋同，但降价幅度、节奏还有不确定性。 值得注意的是，11月29日，国家能源