组件企业
销售占比较高的组件企业可以保持较高开工率，支撑硅料价格维稳或小幅上涨。但对于以国内市场为主的企业，他们只能在国内市场厮杀，或依靠低价争取央国企集采大单。 从近期开标的情况看，三四季度交货的组件订单
，组件企业的生产成本和终端电站的投资成本增加，导致组件开工率降低，市场驱动力有所减弱。同时，光伏玻璃新增产能的逐步释放也使得供应量增加，导致光伏玻璃价格大幅下降。报告期，虽然光伏玻璃环比上涨，但价格基本
会出现明显过剩，四季度硅料价格很难低于220元/kg，电池组件企业压力巨大。
②上面提到的两类招标，后者的开标价格明显高于前者。我们认为，后者的价格对行业发展更有指导意义。对于明确供货时间、具体项目
的招标，可以注意到，供货周期越来越长，目前已经开始进行四季度供货的组件招标，表明组件企业因成本上涨，交付压力更大。
此外，供货时间靠后的招标，价格上并没有明显低于近期供货项目，甚至有上涨趋势。我们
不大，加之近期成本继续增加，厂家利润空间压缩明显，存推涨心理。组件企业成本向终端传导，对于涨价略显抵触，目前双方博弈，预计下周市场稳定为主。就5月份新单价格来看，成本及库存支撑下，或有小幅上涨空间
。相关机构最新统计，中国头部12家组件企业里面，生产210组件的多达9家，合计产能达到150G，根据第三方统计到目前为止210组件累计出货超过35G。 在闯过地面电站的无人区后，天合光能又开始闯入
比例下调)，N型组件还可进一步下调0.03元/W。从组件企业提交的电池类型看，仅1家企业采用基于N型182mm电池的560Wp组件投标，其余企业均选用P型产品，功率最多比基准线高出一档。 具体看
中信建设的分析预测更为乐观。 根据中信建设统计，今年1-3月头部组件企业向欧洲出货数据较好，部分组件公司发货量超预期。从今年年初以来的现象可以看出，欧洲今年的需求会很好。究其原因是和
前期订单为主，但组件企业普遍压力较大，按目前生产成本，难以盈利。
组件招投标方面，尽管近期招标较多，但已有2家央、国企选择不公开招标结果，本周暂无新的价格发布。有业内人士指出，央国企这一举措的背后
，很可能是因为组件企业投标价过高，无法满足央国企内部收益率要求，才放弃公开开标，不排除后期重新议价。
笔者与相关专家沟通后认为，硅料价格居高不下，可能有两种结果：一是下游各环节开工率降低，倒逼硅料降价
冠军。目前，晶澳在越南已拥有1.5GW的硅片、3.5GW的组件产能，预计2022年下半年投产3.5GW的新建电池产能。
机构指出，全球光伏需求呈现多点开花趋势，组件企业的品牌和渠道在市场竞争中愈发重要
逐步提升，头部组件企业话语权未来将逐步增强，在后续产业链利润再分配过程中将持续受益。公司作为一体化组件企业，2022 年有望迎来量利齐升。
分布式接受度都很高，二季度出货均价相比较一季度环比再涨5分。
4、中信建投新能源团队测算欧洲需求弹性如下，主要标的为逆变器、储能、一体化组件。
欧洲情况介绍
1-3月头部组件企业向欧洲出货数据
是有利润的。一体化组件企业的盈利会更好。
Q：组件发货节奏后续如何展望?
往年欧洲6月底到7月底都是假期，确认收入的出货比较少，还是补货为主。这段时间国内、海外东南亚、澳大利亚这些市场来做。
Q
