组件企业
和净利润增速中值分别达到40%和18%，多数2021年受硅料价格影响的非一体化电池组件企业均迎来困境反转。在利好频出且拥有业绩支撑的情况下，光伏板块却迎来了持续数月的深度下跌，主力资金也借利好一路派发
业链制造企业，其凭借稳定的收入结构、一体化产能布局以及规模优势，经营业绩保持稳定增长。尤其是2022Q1，是组件企业中为数不多保持高增长的企业。由此可见，在阿尔法行情下，市场统治力、盈利能力的稳定性、经营业
除三峡智慧能源优先选择166组件外，其余项目普遍要求组件效率超过540Wp(年初个别项目为530Wp)，这意味着组件企业必须选用182/210电池进行生产。对于电池产能明显小于组件产能的企业，需要考虑
的投资赛道。多家头部券商分析指出，随着组件企业集中度进一步强化，头部企业通过品牌、渠道、供应链、产品差异化多维度构建起来的壁垒已较为牢固，未来一体化布局、技术持续创新、全球化能力等将成为公司差异化竞争的核心，以晶科能源为代表头部企业投资价值有望进一步凸显。
元/W，单晶210单面1.93元/W。
供应方面，部分组件企业下调开工率进入去库存周期。需求方面，海外市场需求旺盛，4月组件出口平均单价比去年同期上涨0.03美元/W，预计出口市场尤其是欧洲市场
需求将持续超预期。国内方面，上游硅料供应情况持续改善，头部组件企业均预计下半年硅料价格将会逐步回落。而下游方面，分布式继续支持装机需求，集中式博弈加剧。
硅料/硅片/电池
本周硅料价格维持稳定
;天合光能和晶澳科技排名第二、第三;晶科能源2021年全球出货排名第四，第一季度凭借8.03GW的出货重回榜首。
梳理2021财年6大组件企业的出货数据和财务数据，结合过往十余年各大企业出货与排名，我们
波动下，组件企业的毛利率持续下滑。
进入2022年后，各大组件代表企业展开新一轮的竞争，大家都要同时应对一大挑战，依然是供应链价格持续上涨的压力。
综合各方信息，4月
组件头部企业皆已完成了210产品的量产部署。据相关机构统计，2021年中国头部12家组件企业中，有11家已经选择210技术、具备210尺寸组件生产能力。 而在大尺寸支撑下，以高功率为特点的600W+
3家一线品牌平均投标价1.972元/W。
█ 相关分析
1. 本次招标中，组件企业报价普遍较高，一个重要原因是广西、云南地处偏远，运输路程较长，相关企业在报价中对运费的预估普遍较高。其中，广西
较少。但另一方面，两次招标涉及的9家组件企业，2021年出货量之和已经超过全球直流侧装机规模的75%，可以代表市场主流行情。
4. 大尺寸组件在招标中的占比越来越高，有利于更多企业布局大尺寸电池
一个月左右的时间。目前硅料价格维持稳定对应国内6月底并网的项目，将带动终端市场快速启动。 5月份组件企业开工率仍然维持高位，光伏基本面依然向好，国内外光伏需求旺盛。欧洲市场价格及需求均稳中向好，据统计
。根据索比光伏网的统计，一季度光伏企业的营收和净利润平均涨幅高达63%和67%。值得一提的是，除了硅料和设备企业经营业绩延续高速增长态势以外，像中来股份、东方日升、爱旭股份、协鑫集成等非一体化电池组件企业
PERC，N型技术替代已经是必然趋势。但需要注意的是，N型技术可继续细分为TOPCon、HJT以及IBC，从目前的成本以及性价比来看，N型TOPCon显然更胜一筹，目前已经有7家组件企业选择了TOPCon
