纯碱
了解到，南玻一期1500吨高纯硅材料项目10月初已经进入商业化运作，已经开始进行销售。 ●优势和风险：重油和纯碱等成本上涨超出预期，太阳能业绩兑现迟缓。 3、岷江水电 投资评级
销售。●优势和风险：重油和纯碱等成本上涨超出预期，太阳能业绩兑现迟缓。3、岷江水电投资评级：★★●项目：参股四川硅业持股14%。●技术：股权参与四川硅业，不具技术能力。●项目进度：四川硅业第一炉合格完整
停窑率超过20%，盈利能力大幅下降，全行业亏损。公司上半年毛利率2.11%，是公司上市以来的最低值，其中玻璃和纯碱毛利率分别为2.98%和-1.15%。下游疲软，存货增加。超白玻璃是公司最具特色和优势
产品，上半年销量171万重量箱，仍实现了19%的增速，但玻璃业务收入整体下降0.65%;另一大业务纯碱由于下游玻璃行业停窑率增加、氧化铝产能减少，也面临着需求不旺价格下降，纯碱收入降幅达到27.2
上半年毛利率2.11%，是公司上市以来的最低值，其中玻璃和纯碱毛利率分别为2.98%和-1.15%。下游疲软，存货增加。超白玻璃是公司最具特色和优势产品，上半年销量171万重量箱，仍实现了19%的增速
，但玻璃业务收入整体下降0.65%;另一大业务纯碱由于下游玻璃行业停窑率增加、氧化铝产能减少，也面临着需求不旺价格下降，纯碱收入降幅达到27.2%;公司存货达到8.07亿，比年初增加14.5%。毛利率为
最低值，其中玻璃和纯碱毛利率分别为2.98%和-1.15%。下游疲软，存货增加。超白玻璃是公司最具特色和优势产品，上半年销量171万重量箱，仍实现了19%的增速，但玻璃业务收入整体下降0.65%;另一
大业务纯碱由于下游玻璃行业停窑率增加、氧化铝产能减少，也面临着需求不旺价格下降，纯碱收入降幅达到27.2%;公司存货达到8.07亿，比年初增加14.5%。毛利率为负，二季度亏损1.3亿。公司一季度毛利率
压延玻璃市场需求量的递减，行业整体萎靡不振，或将引发超白压延玻璃的减产热潮。
上下游动态
上游：本月国内纯碱市场先扬后抑。月初国内检修厂家较多，市场货源供应量减少，厂家炒涨
热情高涨，山东地区尤为明显。华北纯碱市场高位盘整，山东地区重碱主流送到价格维持在1450元/吨。华东纯碱市场弱势走低，当地重碱主流送到价格在1350-1400元/吨。西北纯碱市场僵持运行，现当地重碱主流
等因素影响，公司主要产品的毛利率水平向不利方向变动，公司经营业绩将受到一定影响。据了解，生产超白压花玻璃所需的主要原材料和燃料为石英砂、纯碱、重油和天然气，四者占超白压花玻璃成本的50%左右。其中
，纯碱的采购均价已由2009年1027.58元/吨上涨至2011年的1812.89元/吨；重油价格则由2009年2903.55元/吨上涨至2011年4087.27元/吨。 投资项目盈利空间不明尽管目前
项目10月初已经进入商业化运作，已经开始进行销售。优势和风险：重油和纯碱等成本上涨超出预期，太阳能业绩兑现迟缓。 岷江水电投资评级：项目：参股四川硅业持股14%。技术：股权参与四川硅业，不具技术能力
：压延玻璃生产线2008年年底投产，产能达日熔量500吨。理财周报记者了解到，南玻一期1500吨高纯硅材料项目10月初已经进入商业化运作，已经开始进行销售。 优势和风险：重油和纯碱等成本上涨
原材料价格波动的风险
生产光伏压花玻璃所需的主要原材料和燃料为石英砂、纯碱、重油和天然气，四者占光伏压花玻璃成本的50%左右。报告期内，随着国际原油及基础材料价格的波动，重油、纯碱及石英砂价格波动
燃料、纯碱价格的大幅度波动仍会对公司的原料供应及成本控制产生影响，进而影响公司的盈利水平。
募集资金投资项目风险
本次募集资金投向年产1,500 万平方米太阳能光伏超白玻璃项目以及年产17 万吨
