第三季度销售预期
IMSresearch的报告显示，是年第三季度，尚德电力(STP.NYSE)问鼎全球光伏组件出货量冠军宝座，其超越的是薄膜电池霸主美国第一太阳能公司(FirstSolar)。但是仔细分析尚德电力多年来的财务数据
就会发现，其光伏组件利润率并不高。2005年该公司毛利润率曾为30.3%，但2009年直线下跌至20%；净利润率则从5年前的13.5%下跌到去年的5.1%。今年第三季度虽然其业绩有所回升，但毛利润率仍不
是如何？新兴产业利润3%～70%3月间，国家发改委发布数据，2010年全国高技术制造业增加值同比增长16.6%，销售利润率达5.41%，也创下7年来新高。发改委表示，高技术制造业的增加值等数据已逐渐
回归至金融危机前正常年份的增长水平。发改委披露，去年1－11月，全国高技术制造业实现销售收入66551.19亿元，利润达到3597.89亿元，同比分别增长27.69%和43.95%。其中，软件业全年收入
第三季度就盈利4.06亿。营业收入基本符合预期，但是净利润超出我们上半年时的估计，显示公司盈利能力大幅提升。光伏业务助推公司净利润大增。公司在宜昌拥有1500吨产能的多晶硅，在东莞拥有1200万平方米
亿元，分三期建设，全部达产后年产能达1000兆瓦，可实现年销售收入88亿元，将成为目前国内投资规模最大、产能最大的硅基薄膜电池项目。薄膜太阳能生产基地的建成，标志着我国自主知识产权的薄膜太阳能
原则，收到货款才发货，不愿意轻易地将组件投到渠道中去。在现金流和销售量上只能二选一时，昱辉阳光坚持做一个正现金流的公司。
问：昱辉阳光把Q2的毛利率预期由此前的25%-27%大幅调低至17%-19
达到1.8GW全面替代现有多晶硅硅片；
2. 升级既有硅片产能需要额外支出1000多万美元，Q3的硅片成本也会增加1-2美分/片，但得益于Virtus硅片5%-15%的销售溢价，毛利率有很大
1000多万美元，Q3的硅片成本也会增加1-2美分/片，但得益于Virtus硅片5%-15%的销售溢价，毛利率有很大改善；3. 昱辉阳光关掉了200MW的单晶硅硅片产能，认为单晶硅硅片将在2-3年内被
。随着工艺的进一步优化，今年年底产能达到1.8GW时这个占比有望颠倒过来，V级硅片的产能会占到55%。2. Virtus新型硅片销售溢价5%-15%，毛利率有明显提升i美股：按照规划，到今年年底昱辉阳光
支出1000多万美元，Q3的硅片成本也会增加1-2美分/片，但得益于Virtus硅片5%-15%的销售溢价，毛利率有很大改善；3. 昱辉阳光关掉了200MW的单晶硅硅片产能，认为单晶硅硅片将在2-3
，今年年底产能达到1.8GW时这个占比有望颠倒过来，V级硅片的产能会占到55%。2. Virtus新型硅片销售溢价5%-15%，毛利率有明显提升按照规划，到今年年底昱辉阳光的多晶硅产能将全部升级改造为生
新兴产业利润3%～70%
3月间，国家发改委发布数据，2010年全国高技术制造业增加值同比增长16.6%，销售利润率达5.41%，也创下7年来新高。发改委表示，高技术制造业的增加值等数据已逐渐回归
至金融危机前正常年份的增长水平。
发改委披露，去年1－11月，全国高技术制造业实现销售收入66551.19亿元，利润达到3597.89亿元，同比分别增长27.69%和43.95%。其中，软件业
样态又该是如何？新兴产业利润3%～70%3月间，国家发改委发布数据，2010年全国高技术制造业增加值同比增长16.6%，销售利润率达5.41%，也创下7年来新高。发改委表示，高技术制造业的增加值等数据已
逐渐回归至金融危机前正常年份的增长水平。发改委披露，去年1－11月，全国高技术制造业实现销售收入66551.19亿元，利润达到3597.89亿元，同比分别增长27.69%和43.95%。其中，软件业
。由于客户在太阳能项目融资方面出现问题、银浆价格所导致的较高的生产成本，以及超出预期的组件销售均价的下跌速度，公司第二季度的毛利润率预计将跌至1%。第二季度组件出货量的预期值由此前的120-130MW被
的市场环境下已经不不会太大，但是只要这种明显供大于求的态势延续，需求无法超出预期，价格何时止跌期短期仍然无法明确判断，这将对光伏产业链上的包括多晶硅、电池及组件相关公司带来负面影响。 库存数1GW
总量过高 由于对意大利市场持观望态度使得系统安装量突然放缓，加上其他主要的欧洲市场增速低于预期，导致整条供应链的库存水平都急剧上升。2011年年初，除了组件的渠道库存居高不下之外，供应商的库存也在迅速
