硅料龙头

硅料 本周硅料价格大体走稳。目前市场上大部分的料厂都已签订六月份的订单，本周多属小量的补单成交，成交价大致与上周持平，单晶用料部分仅国内均价小幅下调至57元/KG。硅料供给方面，随着6月开始2

Infolink的现货价格参考超过100家厂商之资讯。主要取市场上最常成交的众数资料作为均价(并非加权平均值)、但每周根据市场氛围略有微调。 硅料价格 受到前期单晶用料价格创历史新低，贴近一线企业老线及二线
企业成本线，现阶段硅料厂家稳价意愿都比较强烈。另一方面由于各硅料厂库存处于较低水位，面对低迷价格氛围，大多数厂家欲试探性的调涨价格，不过碍于目前处于合同执行期，以及本月底面临半年财报的压力，几乎没有

。中东北非、拉美等新兴市场拥有丰富的光照和土地资源，未来用电需求也会大幅增长，这些都将给光伏带来巨大的市场空间。 2018-2019年，国内光伏行业无论是在产能还是技术上都成为全球市场的主导者，龙头
企业生产集中度不断攀升，各环节前五大企业产量占比分别达到：硅料(69.3%)，硅片(72.8%)，电池片(37.9%)，组件(42.8%)。规模经济优势下，产业集群聚集在新疆、云南、安徽、江苏、浙江、广东

多晶硅料端，冷氢化、改良西门子法等技术不断突破，原生多晶硅料的生产成本不断降低，原生多晶硅料成本的降低，带来市场价格亲民化，硅料价格由原来的200美元/kg，降低到200元人民币/kg，120元/kg

的外销电池片巨头只剩下了通威和爱旭，爱旭的成功是因为其踩中了PERC风口，而通威则布局了更上游的硅料和更下游的自有渔光互补电站，均有着旁人难以逾越的护城河。 硅片端 至于硅片端，随着单晶革命的结束
摩尔定律，目前产业中的几大龙头，似乎也已经有许多年都没怎么变动了。 光伏产业的护城河，正在变得愈来愈宽，愈来愈深，不知同样的问题如果时至今日再来问段永平先生，是否会得出完全不同的答案呢?

光伏行业无论是在产能还是技术上都成为全球市场的主导者，龙头企业生产集中度不断攀升，各环节前五大企业产量占比分别达到：硅料(69.3%)，硅片(72.8%)，电池片(37.9%)，组件(42.8

，光伏平价窗口已至，行业进入周期向成长过渡阶段，2025年光伏有望成为全球最廉价的能源形式，渗透率稳步提升 ●技术革新系中期行业最大看点。供给端，行业龙头正值格局重塑期，稳健盈利且坚定扩产，Q4产业需求
旺盛、盈利拐点时龙头率先受益。当中期引发行业剧变的将是技术革新，大硅片、异质结将持续驱动降本增效，激发全球光伏装机潜力。引领技术变革的企业有望分享技术红利，新一轮资本开支已箭在弦上，设备公司逻辑最为通畅

议价优势。去年，通威股份的预收款项达到了15.7亿元，同比增长32.3%。预收款增加意味着下游客户要先钱后货，大大增加了货物周转速度。 值得一提的是，去年光伏产业链各环节集中度进一步提高，龙头企业的
成本为 0.2-0.25 元/W，仅为行业平均水平的 60%-80%，成本优势明显。未来随着技术工艺的进步和产能的扩大，非硅成本将进一步下降。 值得一提的是，有业内人士表示，当前硅料价格在底部徘徊

的话，中国目前硅料、硅片、电池、组件各个环节的产能供应全球市场的需求绰绰有余，甚至各个环节排名前十的厂家产能相加，就已经足够供今年的全球新装电站使用了。眼下最紧要的问题，来自长远的市场需求。目前，包括
，虽然10年前疯狂扩张硅料惨死的厂家还尸骨未寒，国内的光伏玩家们，特别是硅片和电池厂，依然顺着熟悉的剧情和套路开始了新一轮大张旗鼓的扩产。这一次的扩产规模超过以往历年扩产规模的总和，新增产能项目如果