电站估值

。 估值及目标价格:我们预测14-16 年EPS(摊薄)分别为0.37 元、0.58元、0.73 元,我们给予目标价11 元,增持评级。 风险提示:行业景气度不达预期,电站开发量不达预期,出售电站出现法务风险

，这也使得部分企业在扩产时更多的是购置新设备而不是兼并原有企业，这也导致兼并重组较难进行。 其次是技术雷同带来的估值问题。光伏产品只是光伏系统中的一个零部件，属于工业品，竞争力主要体现在性价比上。在
，地方政府只能努力设法帮助这些企业支撑。 最后是地方政府的资源换项目计划。目前光伏电站审批权已经下放到地方，地方政府可通过路条的发放变相支持本地企业的发展。如通过路条向本地企业倾斜;以资源换项

国开行协议总金额14.8亿元的长期贷款，其中1.5亿贷款资金已经放款。 关于估值 联合光伏目前的估值比较困难，因为公司的看点在于新增装机容量带来的发电大幅增长，在目前的情况下，公司目标500MW

于10 月27 日收盘价，PE 分别为：20倍、16 倍、13 倍，估值较低，维持买入评级。 风险提示：光伏业务发展低于预期；电表业务下滑；其他。
、上海安亭、安徽合肥、内蒙古呼和浩特及山东济南等地成立了新能源子公司，且与当地政府或企业签署了战略合作与投资协议，并完成了200MW 组件生产线的建设，此外，公司正拟定向增发18 亿元用于电站

上周介绍的协鑫新能源，总算有交代，连日创新高，由此可见买盘相当积极。事实上，其母公司为内地光伏业的龙头保利协鑫，有母公司悉心照顾，前景当然看高一线。由于走势俏，加上其估值依然较同业便宜，笔者认为可以
将目标价再调升，下一站看11.2港元。今年2月，保利协鑫进行了一宗逆向收购，把其光伏电站的业务注进森泰，换取67.99%控制性股权，并改名为协鑫新能源，而保利协鑫也爱子心切，入主后即收购不断，和

一直是海润光伏的CFO，在陈浩辞去董事会秘书以后兼任董事会秘书，此次辞去董事会秘书能够让其专注于CFO的工作，此将提升公司对电站收购等事项的财务工作速度，提高竞争力。估值及目标价格：我们预测14-16

进行。其次是技术雷同带来的估值问题。光伏产品只是光伏系统中的一个零部件，属于工业品，竞争力主要体现在性价比上。在我国光伏技术趋同的情况下，我国光伏企业产品同质性较强。在主要企业生产规模均已较大的情况下
了担心。虽然协鑫说超日的组件会自己用来做电站，但是超日的产能如果消化不完呢？国内硅片市场可基本都是协鑫在供货，买了协鑫硅片做出来的组件如何和协鑫自己做出来的组件同台竞争？对于这一疑一忧

时期，预计到2017年全球BIPV市场需求可达17.2GW，是14年需求的2.4倍。我们认为光伏建筑一体化有望成为下一个产业亮点，发展潜力巨大。盈利预测与估值。近两年公司减反玻璃业务业绩大幅缩水，毛利率
%，主要出货量的增加使得运输费用相应增加。此外资产减值损失较上年同期增长862.59%，主要是应收账款期末余额增加导致计提的坏账准备金增加。战略转型电站开发，业绩增长可期。公司拟与弘石投资共同发起设立

就有46.7元倍，京运通的市盈率也达到了56.43倍。就好比，有些在美已上市的公司，以往曾因各种原因被大幅抛售，其估值也偏低，因此就想回到A股上市。前述信托业分析师说道。　　硅片可能被注入？一位接近
这些资产将怎样换入超日，现在都还没有敲定。　　资产腾挪 获得更高估值一位信托行业的新能源分析师对记者说道，假设保利协鑫的这部分资产价值是100亿元，那么它的部分资产注入到超日后，或享受溢价；随后，各方

市盈率也达到了56.43倍。就好比，有些在美已上市的公司，以往曾因各种原因被大幅抛售，其估值也偏低，因此就想回到A股上市。前述信托业分析师说道。 　　硅片可能被注入？ 一位接近保利协鑫的人士也
实现的可能性是存在的。一位知情人士对本报记者说道。至于超日会拿出多少股权、保利协鑫的这些资产将怎样换入超日，现在都还没有敲定。 　　资产腾挪 获得更高估值 一位信托行业的新能源分析师对本