现金股权融资

64411位，相比于过去12个月的总数量提高97%，比2013年第一季度提高15%。 现金情况改善 据财报显示，二季度，SolarCity营收同比下滑19%，其中绝大部分来自租赁款项。此外
，光伏系统销售额不俗。 该企业指出，二季度，净亏3260万美元。尽管业绩不佳，但现金状况有所回暖，达3200万美元。 额外税收股权基金 SolarCity指出，二季度增加了三个新型

光伏产业与融资市场正处于这样的矛盾中。1）股权融资基本停止。具体表现在：其一，由于光伏组件产能严重供大于求，2011年底监管机构停止了该类企业的IPO融资。自2012年初单晶硅生产企业隆基股份公司实现IPO
加速产业整合，培育核心企业。　　2.光伏产业融资需求的定量分析1）生存、并购资金需求巨大。统计数据显示，2012年一季度，A股79家光伏概念的上市公司经营活动产的现金流从上一年四季度的117亿元锐减

传统金融手段单一不相适应。一面是平稳增长的市场需求和难得的并购机遇，一面是资金融通市场的日趋狭小，中国有竞争力的光伏产业与融资市场正处于这样的矛盾中。 1）股权融资基本停止。具体表现在：其一
，2012年一季度，A股79家光伏概念的上市公司经营活动产的现金流从上一年四季度的117亿元锐减至2.95亿元，其存货则从前年四季度末的587亿元进一步上升至628亿元。严重的现金短缺和持续恶化的

125-135人民币/kg的水平，如果报价维持，多晶硅企业的盈利将有极大程度的改善。同时，多晶硅目前是全产业链盈利情况最差的环节，随着下游现金流的改善及国内光伏项目的启动，预计多晶硅价格有望继续回暖。8
，未通过环评的资产直接导致母公司无法进行股权融资。本次将显示器件不超20%的股权出售与战略投资者，可为显示器件拥有新的产业及资本运作平台创造条件。由于未来公司增长点更多集中于超薄玻璃，此次出售股权对长期

多晶硅企业报价也维持在125-135人民币/kg的水平，如果报价维持，多晶硅企业的盈利将有极大程度的改善。同时，多晶硅目前是全产业链盈利情况最差的环节，随着下游现金流的改善及国内光伏项目的启动，预计
在早期建设时未有环境评审要求，但目前相关政策趋严，未通过环评的资产直接导致母公司无法进行股权融资。本次将显示器件不超20%的股权出售与战略投资者，可为显示器件拥有新的产业及资本运作平台创造条件。由于

已达64411位，相比于过去12个月的总数量提高97%，比2013年第一季度提高15%。 现金情况改善 据财报显示，二季度，SolarCity营收同比下滑19%，其中绝大部分来自租赁款项
。此外，光伏系统销售额不俗。 该企业指出，二季度，净亏3260万美元。尽管业绩不佳，但现金状况有所回暖，达3200万美元。 额外税收股权基金 SolarCity指出，二季度增加了三个新型

涨。这表明一个非常低的资金成本。NRG Energy是美国最大的独立发电商，拥有46,565MW的发电资产，并且2,000MW的公共事业规模太阳能正在开发。NRG Yield将通过公有制股权融资拥有
证券交易委员会文件，可再生能源资产提供约42%的现金流，而他们仅在净发电量中占29%。施特恩塔尔表示：常规与可再生能源资源的混合非常明智。常规发电站收入高，但不具有与可再生能源项目相同的税收折旧或税收优惠

资本长期处于负数状态，大部分长期资产由流动负债提供资金来源。现金及短期投资额虽然逐年增长，但增长额不能平衡其短期负债高额增长所带来的债务压力。如今多晶硅价格持续走低至生产成本以下，产品销量、价格均
光伏行业的资产负债率限额有待探索。（3）融资结构和资本结构欠妥。企业资产负债率、产权比率偏高，显然赛维LDK的融资策略是以短期融资为主，长期债券为辅，股权融资比重较低。尽管2011年年报上首次出现优先股

资金来源。现金及短期投资额虽然逐年增长，但增长额不能平衡其短期负债高额增长所带来的债务压力。如今多晶硅价格持续走低至生产成本以下，产品销量、价格均大幅度下降，大量积压的存货不仅使价值降低而且受产能过剩
。 （3）融资结构和资本结构欠妥。企业资产负债率、产权比率偏高，显然赛维LDK的融资策略是以短期融资为主，长期债券为辅，股权融资比重较低。尽管2011年年报上首次出现优先股，公司开始对以

到期或者即将到期的巨债。根据相关资料显示，超日目前现金流状况十分糟糕，ST超日今年一季度的基本营运费用预计为2400万元，银行贷款利息2572万元，公司债息8980万元，到期银行贷款本金12.72亿元
1.53亿元，供应商到期货款5.86亿元，提取公司债券偿还基金0.9亿元，应归还政府和其他企业的借款2.3亿元。如此看来，假设到期供应商货款以及银行贷款全额支付，则整个上半年现金总流出将高达35.66