现金股权融资

维持在80%左右高位,我们预计未来两年银行信贷环境会逐步改善，加上行业将不断通过股权融资投向电站，较高资产负债率将有较大改善。关注电站运营商完善政策将带来2014年电站市场规模化启动元年我们可以看到在审
做好两件事情：一手获取资源，一手获取资金。我们统计了A股和H股上市公司开发电站及持有电站规模，列表中几家规模接近7.8GW，但2013年光伏类电站类公司在手现金普遍偏低。我们测算2014电站建设

的理念突波和模式创新潮，其效果将不亚于余额宝对基金行业产生的变革性影响。其实，光伏电站很适合作为资产证券化的基础资产。资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对
或者股权融资获取资金。（3）资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式；（4）通过购买电站发电量保险，通过商业银行获取无追索权的项目融资贷款；　　光伏电站业务整体上市，从资本市场融资。2014年光

。其实，光伏电站很适合作为资产证券化的基础资产。资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的结构安排，对资产中风险与收益要素进行分离与重组，进而转换成为在金融市场上可以出售的
承诺发电量，利用固定资产或者上市公司股权作为抵押。（2）充分利用国内相关投资，例如国家发起的光伏电站产业基金等，通过项目融资或者股权融资获取资金。（3）资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式

光伏行业带来新的理念突波和模式创新潮，其效果将不亚于余额宝对基金行业产生的变革性影响。其实，光伏电站很适合作为资产证券化的基础资产。资产证券化是将缺乏流动性但能够产生可预见的稳定现金流的资产，通过一定的
，通过项目融资或者股权融资获取资金。（3）资产证券化路径或者类资产证券化路径如众筹模式；（4）通过购买电站发电量保险，通过商业银行获取无追索权的项目融资贷款；光伏电站业务整体上市，从资本市场融资。2014

不能提供以光伏发电的现金流作抵押的项目融资。因此，银行接受应收账款或者收益抵押贷款的第一点是项目具备可以预测的和可以依靠的现金流。以自发自用的光伏政策为例，现金流是既不可预测，也不可依靠的。原因有以下

减少了9.7亿元，几乎相当于把11超日债全部融资金额都投入到了黑洞当中。当上市募集的资金和经营活动不足以支持现金需求后，超日太阳难以再通过股权融资和利润获取现金（见图7）。在上市后的两年半时间内，公司的

现金及等价物总共减少了9.7亿元，几乎相当于把 11超日债全部融资金额都投入到了黑洞当中。当上市募集的资金和经营活动不足以支持现金需求后，超日太阳难以再通过股权融资和利润获取现金（见图7）。在上市后的

。 　　当上市募集的资金和经营活动不足以支持现金需求后，超日太阳难以再通过股权融资和利润获取现金(见图7)。在上市后的两年半时间内，公司的负债规模从14亿元上升至64.5亿元，翻了两番；资产负债率从31.3

彭小峰个人破产是因为此前其与赛维LDK发生的一笔关联交易。当时包括阿波罗公司、国开金融有限责任公司、建银国际下属投资基金等投资者一道参与了LDK硅科技公司的股权融资，3家公司共同投资2.4亿美元，获得占
为普通股；如果不能实现上市，赛维LDK则需以2.4亿美元的价格赎回上述可转换优先股，且如果2011年度这一投资的内部收益率达不到23%，赛维LDK必须用现金予以补偿。当时的协议安排具有明显的对赌色彩，这3