景气走势

；其次，股价近两年连续调整，板块最大跌幅逾60%，已充分反映行业景气下滑预期，在底部阶段。对利空的敏感度越来越低。尽管底部区域的持续时间仍不明确，但供需边际改善的可能性和空间越来越大。另一家券商
中信证券也表示，本轮煤炭板块上涨的起点在于宏观/货币政策宽松预期、投资产业链景气企稳等预期升温，推动情绪转暖；动力煤价企稳和救市政策出台的预期有望逐步催化行业基本面预期的修正，缓解行业悲观预期，板块短期将

线，行业大部分企业陷入亏损，成本支撑力度渐强；其次，股价近两年连续调整，板块最大跌幅逾60%，已充分反映行业景气下滑预期，在底部阶段。对利空的敏感度越来越低。尽管底部区域的持续时间仍不明确，但供需边际改善的
可能性和空间越来越大。另一家券商中信证券也表示，本轮煤炭板块上涨的起点在于宏观/货币政策宽松预期、投资产业链景气企稳等预期升温，推动情绪转暖；动力煤价企稳和救市政策出台的预期有望逐步催化行业基本面预期

调整，板块最大跌幅逾60%，已充分反映行业景气下滑预期，在底部阶段。对利空的敏感度越来越低。尽管底部区域的持续时间仍不明确，但供需边际改善的可能性和空间越来越大。另一家券商中信证券也表示，本轮煤炭板块
上涨的起点在于宏观/货币政策宽松预期、投资产业链景气企稳等预期升温，推动情绪转暖；动力煤价企稳和救市政策出台的预期有望逐步催化行业基本面预期的修正，缓解行业悲观预期，板块短期将延续上涨格局。个股方面

走势背后的决定性因素,不难发现,我国投资增速的放缓,既与房地产投资放缓有关,但更重要的是我国主动进行宏观调控的结果,特别是源于制造业投资因为化解产能过剩和节能减排压力一直处于回落状态。数据显示,今年
上半年,钢铁、有色冶炼行业投资分别下降12.8%和7.3%,水泥、平板玻璃行业投资分别下降9.7%和4%,煤炭行业和冶金行业的增速较上年同期分别降低了3.8和3.4个百分点。根据中经工业景气指数报告监测

仔细分析影响投资走势背后的决定性因素，不难发现，我国投资增速的放缓，既与房地产投资放缓有关，但更重要的是我国主动进行宏观调控的结果，特别是源于制造业投资因为化解产能过剩和节能减排压力一直处于回落状态
。 　　根据中经工业景气指数报告监测，今年二季度，在我国工业投资中，与基础设施投资建设相关的天然气、铁路、电气机械等行业投资增长持续加快；与居民消费密切相关的食品、家具制造业的投资增长仍保持快速增长

进一步下降；3）企业出货量维持在高位。回顾全年毛利率走势可以看到， 一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹；二三季度，产业链价格平稳，但企业发货量同比增幅在30%以上
50%以上），才可能启动 业绩估值双升。4）行业的ROE水平处于整体平稳或上升。5）融资需要有足够多的盈利项目可供购买或自建。若企业能够在电站景气周期合理运用资本市场，便能在3-5年后成为国内领先的

）企业非硅成本进一步下降；3）企业出货量维持在高位。回顾全年毛利率走势可以看到， 一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹；二三季度，产业链价格平稳，但企业发货量同比
电站景气周期合理运用资本市场，便能在3-5年后成为国内领先的电站运营商。 资产证券化将为电站融资打开新渠道目前国内在做的项目类似资产证券化，即与融资租赁、信托、基金等各类机构合作，在银行贷款的

硅成本进一步下降；3）企业出货量维持在高位。回顾全年毛利率走势可以看到， 一季度部分企业开始出现显著回升，主要源于产业链价格在2012底的大幅反弹；二三季度，产业链价格平稳，但企业发货量同比增幅在30
。4）行业的ROE水平处于整体平稳或上升。5）融资需要有足够多的盈利项目可供购买或自建。若企业能够在电站景气周期合理运用资本市场，便能在3-5年后成为国内领先的电站运营商。资产证券化将为电站融资打开新

中国光伏行业的新一轮景气周期以及相关股票前景。如瑞银证券就表示，2013年全球新增装机量构成中，中国等新兴市场占据了高达71%的份额，欧洲新增装机量占比下滑至28%。以中国为主的新兴市场成为推动本轮
光伏行业景气周期的主要动力，成本下降以及政策推动是中国国内光伏市场爆发的两大原因，中国正从光伏制造大国走向光伏装机大国。 　　新能源概念股表现抢眼 　　14日美股市场看点并非只有中概光伏股

7月1日两市开盘涨跌不一，沪深指数盘中均呈现震荡态势，两市收盘时走势依然分化，沪指表现略优于深成指数。盘面上看，午后光伏板块、资源股异常活跃，个股呈现联袂拉升走势，其中向日葵封涨停。截至收盘，沪指报
景气度呈上升趋势。在巨头抢滩、政策扶持的背景下，A股光伏概念将获得正面提振。此外，依顿电子昨日于上交所挂牌。集合竞价阶段便如期以高于20%的上限开盘，后直跳44%的顶格涨幅上限，截至收盘，依顿电子报