市净率

好卡姆丹克太阳能，由于公司产能限制以及估值昂贵，相对于2014财年的市场共识市净率为0.77倍。我们给予保利协鑫能源持有评级，由于预计公司在2014年反转，相对于2014财年的市场共识预测的市净率2.2倍

。不看好卡姆丹克太阳能(0712)，由于公司产能限制以及估值昂贵，相对于2014财年的市场共识市净率为0.77倍。我们给予保利协鑫能源(3800)持有评级，由于预计公司在2014年反转，相对于2014财年
的市场共识预测的市净率2.2倍。自从我们在2013年8月份将卡姆丹克太阳能的评级降低至卖出之后，公司的股价已经下滑了大约27%。最近负面的新闻：一家会计师事务所表示，中国意向/签约的太阳能项目统计已经

产权交易所挂牌信息显示，上海群建11月26日以10元/股的价格挂牌转让所持的55.82万股（占比0.013% ）上海银行股份。以上海银行去年末的每股净资产数据计算，挂牌价市净率约为1.02倍
。 据了解，上个月已发行H股上市的重庆银行和徽商银行，发行价格市净率也在1倍左右。业内人士分析称，城商行上市财富效应减弱，或许是上述股东信心减弱的原因之一。对今年以来接连暴露光伏行业大额贷款风险的上海银行而言，上市后能否卖个好价钱依然是未知数。

2012年年末，江苏银行每股净资产为3.75元，对应其每股5元的增资扩股价格，此次发行的静态市净率为1.33倍，被市场认为定价偏高。11月4日，1笔江苏银行1605万份股权交易转让项目出现在北京产权交易

发行的静态市净率为1.33倍，被市场认为定价偏高。 11月4日，1笔江苏银行1605万份股权交易转让项目出现在北京产权交易所，转让方为江苏安邦电化。此次转让股份占比0.1764%，挂牌价格为

托凭证（公允价格折让71%），这意味着14/15年的市盈率为7.04/1.67x和市净率为1.05x/0.36x。基于向上有超过100%的空间，我们维持买入评级。

确认为底部。基于二季度业绩改善,我们上修13/14/15 年净利润预测,从美金-114/15/43mn 调整为美金-51/44/51mn。我们将天合的目标价从10.8 美金上调的11.8 美金,这意味着13/14 年的市净率为1.00/0.95x。基于向上有超过60%的空间,我们强调买入评级。

绩和估值来看，目前A股大部分光伏企业处于亏损状态，盈利企业的估值水平均比较高，平均为75倍。光伏板块的平均市净率为2.76倍，天威保变、东方日升的市净率不足2倍。总体来看，该行业基本处于亏损或微利状态
。分析人士指出，如果行业拐点出现，企业扭亏为盈将迅速令该板块重新具有吸引力。平安证券表示，从估值角度对比，市净率和资产负债率较低的股票将具有较好的投资价值。

达到了5.37倍。作为比较，目前A股太阳能/光伏公司的市净率大部分在5倍以下，部分公司如东方日升，拓日新能的市净率分别为1.6倍和2.1倍，而整体太阳能/光伏板块的平均市净率也只有2.47倍