存货

企业每一元流动负债有多少流动资产可以用作支付保证。 一般认为，对于大部分企业来说，流动比率为2：1是比较合适的比率。这是因为，流动资产中变现能力最差的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的
经营与管理。 2、速动比率=（流动资产-存货）流动负债100％ 由于流动资产中存货的变现速度最慢，或由于某种原因部分存货可能已报废还没做处理或部分存货已抵押给某债权人。另外，存货估价还存在着成本与

金昌25MW、井陉25MW、砚山20MW和张掖三期10MW共80MW光伏电站项目，意味着公司新一轮开工旺季即将来临。毛利率下滑，存货增加：上半年，公司光伏业务收入稳定增长，而汽车零配件、新材料收入同比
减少；三项业务毛利率均有所下滑；而期间费用率基本稳定。公司应收账款保持稳定，而存货较去年同期以及年初都大幅增加，预计是公司为下半年的大规模开工备货所致；公司资产负债率在二季度末约54%，优于行业

增速分别高达15003.22%、726.87%。 费用率基本稳定，资产负债表保持健康：上半年，公司期间费用率保持稳定。二季度末的资产负债率仅为17%，账上现金超过9亿元，应收账款比较稳定，存货

建设金昌25MW、井陉25MW、砚山20MW和张掖三期10MW共80MW光伏电站项目，意味着公司新一轮开工旺季即将来临。 毛利率下滑，存货增加：上半年，公司光伏业务收入稳定增长，而汽车零配件
、新材料收入同比减少；三项业务毛利率均有所下滑；而期间费用率基本稳定。公司应收账款保持稳定，而存货较去年同期以及年初都大幅增加，预计是公司为下半年的大规模开工备货所致；公司资产负债率在二季度末约54

有所增加，而存货保持稳定。半年度经营活动现金流为净流出17.01亿元，同比有所恶化。 电站项目储备丰富，开工高峰已经来临：地面电站商业模式成熟，项目资源的竞争异常惨烈，项目大路条资源已然成为

；而存货较年初有所减少。公司上半年经营活动现金流为净流出1.44亿元，同比环比均有所改善。光伏电站开发顺利，收益确认在四季度：公司目前已在青海、新疆、甘肃、内蒙、江苏等省大规模开展光伏电站开发，预计
集中确认。电站业务占比提升使得2季度毛利率由28.45%下降至18.44%，但收入增长及较低的费用率依然使得公司净利润环比明显改善。LED实现收入，存货与应收账款明显上升。报告期内公司LED业务实现收入

，三年以来亏损额分别为11亿元、33亿元、63亿元，财务恶化情况容易让人联想到重整前的无锡尚德。联合资信表示，2013年天威集团多笔贷款逾期，以及光伏存货、在建工程等跌价，进而计提数十亿的资产减值损失

有着特殊性，但是其存货周转率相对于行业整体水平而言，并不让人满意。一是应收应付激增，行业困境显现。公司2013年、2012年和2011年的应收（包括应收票据和应收账款，下同）为1.90亿元、1.01亿元
投资者更加难看清未来企业现金流水平，对估值的判断更加困难。三是存货周转情况低于行业平均水平，综合毛利率处于逐年下降中。公司2013年、2012年和2011年的存货周转率分别为4.99、4.02和

利润率超过10%的企业有17家，比上届增加5家。总资产周转率达到0.9次，存货周转率达11.3次;资产负债率58.0%，利息保障倍数4.2倍，均好于行业平均水平。(四)研发投入加大，创新成果显著。百强

。 隐忧依然存在 虽然公司在整个行业有着特殊性，但是其存货周转率相对于行业整体水平而言，并不让人满意。 一是应收应付激增，行业困境显现。公司2013年、2012年和2011年的应收
一个稳定态势，而形成较大的波动，从而降低了现金流的可以预见性，使得投资者更加难看清未来企业现金流水平，对估值的判断更加困难。 三是存货周转情况低于行业平均水平，综合毛利率处于逐年下降中