太阳能利润水平

光伏行业的转型升级，以及技术水平的不断提高，光伏行业将成为助推中国乃至全球能源生产和消费革命长期战略目标的主力。 当然，从微观角度来说，作为企业，我们当前的重要任务是把自己的事做好，胡荣柱特别指出
。 国际能源网/光伏头条关注到，今年通威集团营收、盈利再次双向大增，据通威最新发布的2019第三季度财报数据显示，今年1月至9月，通威实现营收280.25亿元,同比增长31.03%;实现净利润22.43

下调幅度较大，项目抢装影响明显，同时成本下降导致分布式增长。此外美国市场受到201法案调研的影响，突击进口，欧洲、日本稳定的同时，印度等新兴市场增长明显。 2.增量不增利，行业分化明显，产业链利润向上
不大，容易同时受到上游和下游的利润挤压，属于产业链中投资最为薄弱的环节。 随着PERC技术路线的成熟，高效电池的竞争成为下一个主战场。PERC将成为电池厂商的标配，同时由于单晶PERC较常规多晶有

的敏感度高一些，但即使成本加成为15年的水平，预计也有4-5GW以上的需求，综合来看最差的需求也不会低于7-8GW，且未来每年仍可保持1-2GW增长，长期影响应该不大。 3.对中国制造企业整体影响
不大;电池和组件环节，增收关税后可能会对其收入和利润造成一定影响，可能有更多的中国组件和电池公司到美国设厂，但美国原有制造企业由于成本太悬殊，已经很难再崛起。 4. 投资建议：继续推荐隆基股份

85GW。展望未来，中国需求将会是以分布式、扶贫和领跑者为主，普通地面电站将逐步减少。 2. 增量不增利，行业分化明显，产业链利润向上游集中：2017H1需求超预期，但是企业收入及毛利整体略有下降，主要
， 截至16年底，全球电池片产量69GW，国内产量49GW，占比为71%，目前国内企业技术差异不大，容易同时受到上游和下游的利润挤压，属于产业链中投资最为薄弱的环节。上半年受电池片产能影响，部分

Tax Credit)是美国光伏市场增长的重要驱动力。太阳能ITC是指美国联邦政府对美国住宅和商业太阳能项目的投资税收抵免，光伏项目业主可以按照设备金额30%抵扣应纳税额。 2005年由美国国会提出
年结束。美国ITC延期5年，政策不确定性消除。ITC政策对于有大量报表利润的企业十分有吸引力，投资光伏项目可以有效避税。根据美国光伏协会的统计，目前签约的光伏项目接近38GW，规划项目56.6G，合计

2021 年，伴随MWT、半片、叠瓦等高效太阳能电池工艺技术水平的提高，高效太阳能电池激光加工设备的市场总量有望超过 58 亿元。 捷佳伟创的半导体掺杂沉积光伏设备业务营收最高，为9.01亿元

月23日与保山市人民政府、腾冲市人民政府签订项目投资协议，拟25亿元在腾冲投资建设年产10GW单晶硅棒项目，项目计划在2020年底前开始逐步投产。 隆基股份长期专注于为全球客户提供高效单晶太阳能
，隆基股份今年前三季度业绩出现了大幅增长。 据公告显示，今年前三季度公司实现营业收入226.93亿元，同比增长54.68%;实现归属于上市公司股东的净利润为34.84亿元，同比增长106.03%。其中

重创。 股价暴跌、融资能力尽失、业绩亏损、高管离职、裁员等接踵而来，甚至多家企业还纷纷收到退市警告。晶澳太阳能在2011～2013年连续亏损，归属母公司股东的净利润分别为-5.64亿元、-16.62
一半资产，与世界上最大的太阳能硅片供应商日本松宫半导体技术株式会社，合资建起了宁晋松宫半导体有限责任公司)，以及引进国际化人才(引进中国太阳能产业第一人澳籍华人、经济学硕士杨怀进)，拔高技术水平，学习

光伏行业各产业链环节供给增长情况与总需求的匹配是产业整体利润在各环节中转移的核心所在。产业链中资产重、产能弹性小的主要为多晶硅料及光伏玻璃环节，其中多晶硅料2019年初低成本产能大规模投放，价格持续
%，同比提升6个百分点。电池片国内产能的增加也会促进对于硅片的新增需求。 自2017年开始，随着PERC技术的成熟，太阳能电池的发展不断往高效电池方向推进，PERC电池片产能进入快速扩张期。PERC电池

1. 三季度或成晶科重要盈利拐点 根据刚刚公布的第三季度财报显示，公司三季度太阳能组件总出货量为3,326兆瓦，同比增长12.6%。总收入为74.8亿元人民币(10.5亿美元)，环比增长8.2
%，同比增长11.8%。毛利率为21.3%，相比2019年第二季度为16.5%，2018年第三季度为14.9%。营业利润为6.388亿元人民币，环比增长145.4%，同比增长237.1%。三季度是公司的