可转债违约

银行正要求其偿还抵押债券，光伏产业和公司的经济形势，已导致银行终止所有的信贷措施。此前，4月16日，赛维LDK未能偿付2379.3万美元的到期可转债，发生实质性违约。实际上，江西省地方政府的鼎力输血
。第一创业证券的分析报告指出，赛维LDK可转债违约的信息显示，公司有可能连2000多万美元都挪腾不出来了，现金流几近枯竭。短期借款没有降低，货币现金却大幅减少，相对流动比率和速动比率同样不乐观，营收亦

雪上加霜，负债累累。2012年一季度末，尚德电力的资产负债率就已高达81.64%，总负债达到了35.754亿美元，而手握现金不足5亿美元。自今年3月开始，其部分债务陆续到期，尚德电力已无力偿还。这部分违约
债务包括华尔街资产管理结构和对冲基金所持有的5.41亿美元可转债，以及国开行等8家银行提供的近10亿元逾期贷款。这些年尚德高层已被光伏早期迅猛增长的势头所迷惑，猛踩油门投资过于激进，经营频频出现重大

。自今年3月开始，其部分债务陆续到期，尚德电力已无力偿还。这部分违约债务包括华尔街资产管理结构和对冲基金所持有的5.41亿美元可转债，以及国开行等8家银行提供的近10亿元逾期贷款。这些年尚德高层已被光伏
尚德电力，无锡政府其实并不愿意看到无锡尚德破产清算；而对华尔街来说，则更希望变卖无锡尚德的优质资产来避免债务违约，继而波及在美上市的尚德电力。与赛维积极引进战略合作伙伴，主动采取收缩产能、业务专一化等

美元。虽说是惨不忍睹，却也已在意料之中。相信国内外的观察家们在看完这份财报后，内心的疑问已经从赛维会否倒闭替换成了赛维将何时倒闭。的确，2400万美元的可转债违约，对于赛维或许还只是一场噩梦的开始
我。另一方面，最大外患--欧盟对华光伏双反尚无转机，达摩克利斯之剑仍在头顶。内忧外患之下，恐惧也好，无奈也罢，光伏企业的倒闭潮或已渐行渐近。亏损企业已无法自我救赎正如笔者前文所述，本次可转债违约虽然

，还有上个月出现的尚德电力的可转债违约，但是我国信用债市场几乎视而不见的行为或许已经反应出市场不仅对个券风险不再恐惧，对于地方政府的无作为可能也有一定心里预期。再加之目前距离赛维和超日的到期尚有时日，因此赛维此次违约带来的最直接的影响，可能仅仅将是以市场调整时一个推波助澜因素的形式体现而已。

应付账款和应付票据约7亿美元，应计费用和其他应付款7.1亿美元。有了尚德此前因超5亿美元的可转债到期无力偿还导致的公司进入破产重组程序，业内普遍分析认为，短期债务也可能成为压死赛维这头骆驼的最后一根稻草
利率10%)，后者即将于2014年2月28日到期。不到一年时间偿还如此大规模的可转债，难度非常大。4月16日，赛维LDK曾宣布，公司于4月15日到期的总额为2379.3万美元的高级可转债无法支付，但公司

是惨不忍睹，却也已在意料之中。相信国内外的观察家们在看完这份财报后，内心的疑问已经从赛维会否倒闭替换成了赛维将何时倒闭。的确，2400万美元的可转债违约，对于赛维或许还只是一场噩梦的开始而非终结。从尚德到
，最大外患--欧盟对华光伏双反尚无转机，达摩克利斯之剑仍在头顶。内忧外患之下，恐惧也好，无奈也罢，光伏企业的倒闭潮或已渐行渐近。亏损企业已无法自我救赎正如笔者前文所述，本次可转债违约虽然重创赛维，却还

2379.3万美元的高级可转债无法支付，但公司及时就其中的1665.3万美元与主要债权人达成延期支付协议，可谓有惊无险。对此，倪玮认为，游说贷款行在贷款到期后进行续贷，以维持其现金流和未有违约的信用记录，这一点赛维相对于尚德做的要好，但并非长远之计。

应付账款和应付票据约7亿美元，应计费用和其他应付款7.1亿美元。有了尚德此前因超5亿美元的可转债到期无力偿还导致的公司进入破产重组程序，业内普遍分析认为，短期债务也可能成为压死赛维这头骆驼的最后一根稻草
利率10%），后者即将于2014年2月28日到期。不到一年时间偿还如此大规模的可转债，难度非常大。4月16日，赛维LDK曾宣布，公司于4月15日到期的总额为2379.3万美元的高级可转债无法支付，但公司

)到期的2400万美元可转换债券。这是继无锡尚德之后，第二家曝出债务违约的大型中资光伏企业。不过，与无锡尚德不同，赛维强调，公司已与两家债券持有者达成协议，将通过支付部分现金和借入一笔新贷款的方式，推迟
偿付1650万美元可转债。据悉，这部分债券的票面利率为4.75%。从去年开始，赛维就频频传出破产的消息。但在地方政府等的支持下，赛维自救取得了一些效果。2012年10月，赛维宣布，公司已与一家名为江西恒