反弹格局

研究所对2014年中国光伏产业的判断是，多晶硅产量不断提高，产业触底反弹；电池组件生产规模持续增长，出口逐步呈现多元化；国内光伏市场规模化扩大，分布式发电成为发展重点；配套政策相继出台实施，产业发展环境向
好。　　与此同时，该研究机构提醒，国内市场的过快扩大恐催生产能过剩，制造业变化正在冲击我国现有产业格局，现行补贴政策未能有效发挥光伏产品效用，监管不严恐催生电站建设无序发展。　　2014年是光伏产业

回顾2013年，光伏行业度过低谷迎来复苏，行业重新回到景气周期，相关公司业绩有所好转。2014年，全球需求将继续增长近20%，且供需日趋平衡，行业格局趋好，景气度有望持续。挑战仍存2013年对光
光伏装机14GW。国内市场已准备好。市场需求巨大的2014年，光伏将朝着哪个方向发展？产业彻底反弹还是仅仅昙花一现、仍深陷泥沼？我国与欧美等国的贸易壁垒会不会和平解决？多晶硅会继续产能过剩还是态势好？分布式

，产业触底反弹2013年全球多晶硅产量将达25万吨，同比略有增长。其中全球主要多晶硅生产国如美国、韩国、德国和日本产量分别为5.5、4.8、4.3和1.4万吨；我国产量约8吨，同比增长12.7%，连续
审批权下放而出现本地化保护，削弱国内市场规模化扩大的红利。因此从供需关系看，恐复现前两年供过于求大、大肆杀价的局面，产业有重现无序竞争的隐患。（二）制造业变化正在冲击我国现有产业格局一是光伏产业出现制造业

，我们对公司业绩反转越来越有信心，但公司最终业绩和市场表现仍然超过我们的预期。历经数年调整，公司业绩触底反弹。对内加速扩充饲料产能：过去三年，公司饲料产能分别为681万吨、739万吨和819万吨，按照
，扭转13年行业基本无盈利的格局，近期多晶硅价格略涨或许就是印证。2014年的光伏将类似于2013年的浮法业务，呈现前低后高的回升态势。成长性业务中超薄玻璃最值得关注。除周期性的浮法与光伏外，公司工程

越来越有信心，但公司最终业绩和市场表现仍然超过我们的预期。历经数年调整，公司业绩触底反弹。对内加速扩充饲料产能：过去三年，公司饲料产能分别为681万吨、739万吨和819万吨，按照目前新建产能速度来看
为业绩增长的重要影响因素。我们认为14年光伏需求回升有望带动上游多晶硅价格小幅上涨，扭转13年行业基本无盈利的格局，近期多晶硅价格略涨或许就是印证。2014年的光伏将类似于2013年的浮法业务，呈现前低后高的

了104%，呈现出了强劲的反弹势头。 与此同时，2013年中国国内市场快速发展，国际市场方面，光伏产品的出口金额下降25%，但出口到亚太等新兴市场的光伏产品有着价大幅度的增长，这将有利于中国光伏
企业改变相对单一的供求格局，大大减少了国际市场的变化对中国光伏产业和光伏企业的影响。由此可见，适应行业发展趋势的，清晰的市场定位和市场推广策略也成为了比亚迪的光伏产品在国内外市场都有良好表现的重要因素

市场继续保持增长势头，国内光伏市场规模化扩大，分布式发电成为发展重点;三是光伏生产技术不断进步，生产成本逐步降低，平价上网不断逼近;四是我国生产规模持续扩大，产业触底反弹，产业正朝着健康有序方向迈进
。虽然从整体看，2014年我国光伏产业发展基本面将有较大改善，但在产业规模快速壮大过程中，仍有以下几个问题值得注意。一是国内市场的过快扩大恐催生产能过剩;二是制造业变化正在冲击我国现有产业格局;三是现行

，产业发展环境向好；二是全球光伏市场继续保持增长势头，国内光伏市场规模化扩大，分布式发电成为发展重点；三是光伏生产技术不断进步，生产成本逐步降低，平价上网不断逼近；四是我国生产规模持续扩大，产业触底反弹
变化正在冲击我国现有产业格局；三是现行补贴政策未能有效发挥光伏产品效用；四是监管不严恐催生电站建设无序发展；五是贸易保护主义抬头，国际贸易不确定性增大。 同时，2014年我国光伏产业发展中的有四方

保持增长势头，国内光伏市场规模化扩大，分布式发电成为发展重点；三是光伏生产技术不断进步，生产成本逐步降低，平价上网不断逼近；四是我国生产规模持续扩大，产业触底反弹，产业正朝着健康有序方向迈进。虽然从整体
看，2014年我国光伏产业发展基本面将有较大改善，但在产业规模快速壮大过程中，仍有以下几个问题值得注意。一是国内市场的过快扩大恐催生产能过剩；二是制造业变化正在冲击我国现有产业格局；三是现行补贴政策